万物云(2602.HK)：高股息回馈股东 科技应用提效降费

机构：国泰海通证券 投资建议："增持"评级。综合PE 估值和PS 估值，我们选取中值给予合理价值人民币47.36 元（折合港 币52.04 元）。 营收利润有质增长，中期分红11 亿元。2025 年1H，公司收入为181.4 亿元，同比增长3.1%；毛利为 24.9 亿元，同比增长3.8%。 2025 年1H，公司利润为8.4 亿元，同比增长5.4%，核心净利润为13.2 亿元，同比增长10.8%。2025 年 1H，公司股东应占每股收益为0.68 元，董事会建议向股东派付中期股息11 亿元，每股分红0.951元（含 税），以8 月18 日收盘价计算，公司上半年股息率为4.3%。 2025 年1H，董事会建议向股东派付中期股息11 亿元，每股分红0.951 元（含税），以8 月18 日收盘价 计算，公司上半年股息率为4.3%。 投资要点： 循环业务增速稳定，主动收缩关联业务。分项收入来看，2025 年1H社区空间居住消费服务板块收入为 113.2 亿元，同比增长11.8%，总收入占比为62.4%，主要由于公司突出的市场拓展能力，尤其是在存量 市场中的深耕能力；商企和城市空间综合服务板块收入为57.5亿元，同比 ...