老铺黄金的千亿虚弱 天价估值,幻影壁垒与奢侈悖论
8月20日,老铺黄金(06181.HK)发布的中期报告显示,2025年上半年营收达123.54亿元,同比增长 251%,净利润22.68亿元,同比增长285.8%,经调整净利润达23.5亿元,同比增长291%。 浦银国际首席消费分析师林闻嘉指出,中国古法黄金珠宝2023年的市场规模约为人民币1573亿元(预计 2024年达到人民币2193亿元)。而老铺黄金2023与2024年的收入为人民币31.8亿元与85亿元,预计分别 占中国古法黄金总市场规模的2%与3.9%。随着古法黄金赛道持续的高速增长,专注古法金的老铺无疑 会是最大的受益者。 其核心武器是古法黄金工艺带来的超高溢价——同样采用花丝和镶嵌工艺的蝴蝶项链,京工美作单克售 价900多元,而老铺黄金则达到1400多元/克,溢价率高达55%。 财报发布后,优异的业绩刺激老铺黄金股价大涨8.84%,报收782港元/股,暂时刹住了过去一个多月的 老铺黄金的抛售潮。 自从7月8日创下每股1108港元历史最高价后,老铺黄金在其后31个交易日内股价跌多涨少,有22个交易 日下跌。让人震惊的是,8月1日,股价跌破700港元大关,收盘报690港元/股,市值较7月8日的峰值跌 ...