中金：维持中银航空租赁(02588)跑赢行业评级 目标价81.40港元

智通财经APP获悉，中金发布研报称，基本维持中银航空租赁(02588)盈利预测不变，当前公司交易于 25e/26e 1.0x/0.9x P/B。维持跑赢行业评级及目标价81.40港币(对应25e/26e 1.1x/1.0x P/B及13%上行空 间)。公司1H25收入同比+6%至12.4亿美元，净利润同比-26%至3.42亿美元，利润下行主因1H24收回两 架俄罗斯飞机构成一次性影响，剔除该影响、公司核心净利润同比+20%，符合该行预期。 公司1H25合计交付24架飞机(同比+6架、环比+4架)，其中19架经营租赁飞机(同环比均+12架)，对应公 司上半年完成资本支出19亿美元(同比+138%)。交付改善下： 1)总规模方面，公司经营租赁机队账面净值自2023年上半年以来首次实现边际扩表、较年初+1%至182 亿美元，增速偏低主因公司飞机处置进程亦加速(上半年出售飞机同比+3架至18架)，涵盖融资租赁总机 队规模较年初+2%至222亿美元; 2)存量机队结构方面，截至1H25，公司机队保持100%出租率，平均机龄5年、平均剩余租期7.9年，机 队持续保持年轻、长久期的稳健架构，租金收益及价值曲线可预期性较强。 ...