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老铺黄金(06181.HK):稀缺的高级感带来亮眼业绩和品牌提升

老铺黄金品牌持续彰显稀缺的高级感。公司持续深耕古法黄金行业,品牌及产品均体现出稀缺的高级 感,据弗若斯特沙利文数据,老铺黄金消费者与路易威登、爱马仕、卡地亚、宝格丽等五大国际奢侈品 牌的消费者平均重合度达77.3%,进一步印证了品牌的高端定位。目前老铺黄金已入驻国内十大头部商 业中心的9 家,我们预计年内有望完成全面覆盖。截至6 月末,老铺黄金的忠诚会员数达约48 万名,较 年初增加约13 万名,品牌破圈持续推进。 发展趋势 随着1H25 上海港汇恒隆、上海IFC、新加坡滨海湾金沙购物中心等门店开业及扩容优化,管理层预计 新增及优化渠道在下半年有望贡献更明显的收入及利润。此外,公司微信公众号显示,老铺黄金产品将 于8 月25 日进行提价,我们认为有望对公司毛利率表现形成较好支撑。 机构:中金公司 研究员:杨润渤/庄铭楷/陈婕 1H25 业绩符合市场预期 公司公布1H25 业绩:收入同比增长251%至124 亿元,归母净利润同比增长286%至23 亿元,业绩符合 市场预期。公司拟派发中期股息9.59 元/股,派息率约73%,为首次中报分红。 零售表现优势明显,同店销售延续高增。老铺黄金致力于打造足具非遗文化价值 ...