和铂医药-B(2142.HK)：业绩盈利及全球授权双突破 全面向炎症免疫领域迈进

可持续技术授权模式转型及大幅降本增效，公司2023年扭亏为盈后，2024年连续盈利且经营性现金流创 历史新高，得益于可持续技术授权模式的深化及费用结构的持续优化，公司于2023 年及2024年连续实 现盈利。2020-2022 年为研发投入期，收入主要依赖早期技术授权，尚未盈利；2023 年实现重大突破： 总收入达8950 万美元，首次实现年度盈利，达2276 万美元，增长核心源于多项BD 合作。2024 年总收 入为3810 万美元，同比下滑主要因里程碑预付款减少，但利润端连续第二年保持盈利，标志着公司从 依赖单次BD 预付款向可持续技术授权模式的成功转型。现金流方面，截至2024 年12 月31 日，公司现 金储备达1.7 亿美元；2024 年经营性现金流更创历史新高（3068 万美元），同比增长60%，印证费用优 化成效已转化为实际现金流提升。 差异化自研管线加速兑现，早期TCE 及自免平台持续释放创新价值。巴托利单抗（HBM9161）通过阻 断致病性IgG 与FcRn结合，加速IgG 清除以治疗自身免疫疾病，2024 年6 月已向NMPA 重新递交重症肌 无力（gMG） 的上市申请（BLA），预计20 ...