华西证券：沪指创近10年新高，增量资金来自何方？

投资要点 市场回顾：本周中国股市继续领涨全球，深证成指、上证指数分别上涨4.6%、3.5%，沪指突破十年新高站上3800点。资金面，A股成交额进一步放量，两 融余额持续增加并突破2.1万亿元，融资买入额占全A成交比突破11%，创下2020年2月以来新高，显示市场风险偏好进一步提升。行业方面，半导体、 CPO、机器人等成长板块延续强势，科创50指数大涨13.31%。外汇方面，周五鲍威尔讲话后各期限美债收益率下行，美元指数下挫，离岸人民币兑美元 汇率升值。 市场展望：多路增量资金入市，A股步入"慢牛"新周期。本轮A股牛市行情从"924"演绎至今，增量资金来源广泛：一是险资、养老金等中长期资金，在过 去三年多来持续增持A股；二是融资资金和私募基金交易持续活跃，外资对A股关注度也开始升温；三是居民"存款搬家"迹象显现但仍处于早期阶段，资 产荒下，居民资金有望通过ETF、直接持股、公募基金等渠道持续入市，成为"慢牛"得以延展的关键动力。 以下几个方面是近期市场关注的重点： 1）海外货币政策方面，鲍威尔最新讲话释放鸽派信号，9月降息预期升温。8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会讲话，指出"鉴于政策仍处 于限制 ...