恒瑞医药中报观：创新药内生增长动能凸显，持股计划解锁目标彰显创新药发展信心

8月20日，恒瑞医药（600276）(股票代码：600276.SH;01276)发布2025年半年度报告。财报显示，公司当期实现营业收入157.61亿元，同比增长15.88%;归属 于上市公司股东的净利润44.50亿元，同比增长29.67%。与此同时，公司当期经营性现金流净额达到43.00亿元，同比增长41.80%。营收、净利及经营性现金 流净额均创往年同期新高，业绩进入爆发增长期。 持股计划彰显创新药收入增长预期保持高速增长 为了增强团队凝聚力及公司核心竞争力，充分发挥长效激励机制，恒瑞医药还同时公告将回购10-20亿元的股份，用于实行新的员工持股计划，2025年激励 规模不超过1400万股。 在绩效考核方面，2024年持股计划中的创新药收入指标为含税口径，而2025年计划调整为不含税口径。经比较两期持股计划(即2025年度：165亿元(含 税)vs153亿元(不含税)，以及2026年度208亿元(含税)vs192亿元(不含税))，可以算出税率大概是8%。 据此，可推算出2024年度指标中的不含税创新药收入应该是120亿左右，与新计划中的153亿(不含税)相比较可得出：2025年度的不含税创新药收入增长指标 ...