中金：维持绿城服务跑赢行业评级 升目标价至6港元

1H25业绩略超该行预期 中金发布研报称，维持绿城服务(02869)盈利预测不变，预计2025-26年核心经营利润均同比增长15%， 分别至18.3亿元和21.1亿元(2024年比较基数中包含MAG贡献，若将MAG出表计算，则2025年增速为 21.5%);归母净利润均同比增长17%，分别至9.2亿元和10.7亿元。维持跑赢行业评级，考虑到全年业绩 置信度提升及市场整体风险偏好变化，提升目标价8%至6.0港元，对应19倍2025年目标市盈率和18%上 行空间。公司目前交易在16.0倍2025年市盈率，以及按70%派息比例估计下的4.4%股息收益率。 中金主要观点如下： 公司公布1H25业绩：收入92.9亿元，同比增6%;核心经营利润10.7亿元，同比增25%;归母净利润6.1亿 元，同比增23%，略超该行预期。 基础物管业务稳中有进 占收入比例约七成的基础物业服务板块同比增长10%，夯实公司整体增长基础。新拓年化饱和合同收入 15.2亿，与去年同期体量相当;拓展质量持续优化：核心城市项目占比同比上涨5个百分点至95%;新拓平 均物业费单价达3.7元/平米/月(存量为3.2元/平米/月)。 各项业务利润率全面提 ...