中金：维持石药集团跑赢行业评级 升目标价至13港元

分业务，2Q25成药收入47.47亿元(YoY-20.7%/QoQ-13.7%)，其中神经系统收入18.47亿元(YoY-27.0%)， 该行认为下降主要是由于医保控费以及公司控制渠道库存，该行预计2H25情况有望改善;抗肿瘤收入 4.98亿元(YoY-53.5%)，抗感染收入7.35亿元(YoY-23.2%)。心血管收入4.57亿元(YoY-10.2%)，呼吸系统 收入2.50亿元(YoY-13.5%)，消化代谢收入2.29亿元(YoY-31.3%)，其他领域收入3.74亿元(YoY+25.1%)， 授权费收入3.57亿元。 八大创新研发平台布局，对外授权有望持续兑现 中金发布研报称，维持石药集团(01093)2025年和2026年盈利预测基本不变。当前股价对应2025/2026年 20.5倍/17.3倍市盈率。维持跑赢行业评级，考虑近期板块估值中枢上行，该行上调目标价51.2%至13.00 港元，对应25.3倍2025年市盈率和21.5倍2026年市盈率，较当前股价有23.7%的上行空间。 中金主要观点如下： 1H25业绩基本符合该行预期 公司公布1H25业绩：收入132.73亿元，同比下降18.5%;归 ...