研究报告 Research Report 石药集团 2025 年实现收入 260 亿元（同比-10%），其中成药收入 206 亿元（同比-13%），原料药收入 37 亿元（同比+2%），功能食 品及其他业务 18 亿元（同比+4%）。毛利率 63.1%（同比-6.9 个百 分点）；研发费用 58 亿元（同比+12%），销售费用 65 亿元（同 比-25%）。归母净利润 39 亿元（-10%）。 25 Mar 2026 石药集团 CSPC Pharmaceutical Group (1093 HK) 25 年业绩回顾：基本面出清，管线催化丰富；看好长效多肽平台潜力 FY25 Results Review: Fundamentals Cleared; Rich Pipeline Catalysts; Bullish on the Potential of the Long-Acting Peptide Platform [Table_yemei 观点聚焦 1] Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容而產 生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 CSPC PHARMACEUTICAL GROUP LIMITED （股份代號：1093） （於香港註冊成立之有限公司） 自願公告 採納2026年股份獎勵計劃 茲提述本公司日期為2018年8月20日之公告，內容有關採納2018年股份獎勵計劃，其條款 其後如本公司日期為2024年5月21日之自願公告所披露進行修訂。 由於根據2018年股份獎勵計劃之條款及條件在市場上購買之股份總數已接近相關計劃限 額（ 即不超過本公司於2018年8月20日已發行股份總數之2 % ），董事會欣然宣佈，於2026 年3月25日已決議採納2026年股份獎勵計劃。 於2024年5月21日修訂2018年股份獎勵計劃的條款後，董事會僅可指示受託人於市場上購 買現有股份，以滿足根據2018年股份獎勵計劃授予之股份獎勵。自2018年採納2018年股 份獎勵計劃起，尚未透過發行或配發新股份的方式滿足根據該計劃授予之股份獎勵。 石 藥 集 團 ...

消息面上，信达生物与礼来制药的战略合作已生效，澄清非收购交易。3月25日，信达生物发布公告，与礼来制药进行的战略合作协议已于2026年3月24日生 效，所有先决条件均已达成。该合作旨在推动肿瘤学及免疫学领域的新药研发。公告中提到，部分媒体错误地将该战略合作协议的生效解读为对公司的收 购。公司对此进行了澄清，表示并未也无意进行此类交易。公司提醒股东及有意投资者，应以官方公告为准，切勿依赖市场传闻。 业绩方面，3月25日，石药集团公布年度业绩，截至2025年12月31日止年度，公司股东应占呈报溢利为人民币38.82亿元，而2024年则为人民币43.28亿元。撇 除按公平值计入损益之金融资产之公平值变动和以股份为基础之雇员酬金开支，年内的公司股东应占基本溢利为人民币35.34亿元，2024年则为人民币46.83 亿元。董事会建议派发2025年度末期股息每股15港仙。 港股通创新药ETF（159570）标的指数热门股多数飘红：石药集团绩后涨近4%，科伦博泰生物-B涨超2%，信达生物、康方生物、荣昌生物涨超1%。 | 序号 | 代码 | 名称 | 估算权重 | 涨跌幅 | 成交额 ▼ | | --- | --- | - ...

第 1 頁 共 2 頁 v 1.1.1 EF001 EF001 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | --- | --- | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 石藥集團有限公司 | | 股份代號 | 01093 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 截至二零二五年十二月三十一日止年度之末期股息 | | | 公告日期 | 2026年3月25日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2025年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2025年12月31日 | | 宣派股息 | 每 股 0.15 HKD | | 股東批准日期 | 2026年5月28日 | | 香港過戶登記處相關信息 | | | 派息金額及公司預設派發貨幣 | 每 股 0.15 ...

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 之 內 容 概 不 負 責， 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 分 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 CSPC PHARMACEUTICAL GROUP LIMITED 石藥集團有限公司 （股份代號：1093） （於香港註冊成立之有限公司） 截 至2025年12月31日 止 年 度 之 全 年 業 績 石 藥 集 團 有 限 公 司（「本 公 司」）董 事 會（「董 事 會」）欣 然 公 佈，本 公 司 及 其 附 屬 公 司（「本 集 團」）截 至2025年12月31日 止 年 度 之 經 審 核 綜 合 業 績。 – 1 – 主 席 報 告 業 績 2025年 的 本 公 司 股 東 應 佔 呈 報 溢 利 為 人 民 幣38.82億 元，而2024年 則 為 人 民 幣43.28億 元。 撇 除 按 公 平 值 計 ...

ile 77 ock Code : 1093) 2025 Results Presentation IND approvals : North America (18) China (58) Mar. 2026 INNOVAT 2025 Updates Regulatory Updates New drugs approved (including new indications): Breakthrough Therapy Designations: Major Clinical Trial Progress New pivotal clinical trials: Shareholder Return Since the beginning of the year 2025, a total of HK$ 4 been repurchased (including HK$153 million for equity incentive plan). The full-year dividend per share is HK Z cents (including interim dividend of H ...

石 藥 集 團 有 限 公 司 （股份代號：1093） （於香港註冊成立之有限公司） 自願公告 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產 生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 石 藥 集 團 有 限 公 司（「 本 公 司 」， 連 同 其 附 屬 公 司 統 稱「 本 集 團 」）董 事 會（「 董 事 會 」）欣 然 宣 佈，本集團開發的阿瑞匹坦注射液(4.4ml: 32mg)（「該產品」）已獲得中華人民共和國國家藥品 監督管理局頒發的藥品註冊批件。 該 產品 是 新一 代 NK -1 受 體 拮抗 劑 ，是 一 種亞 微 乳注 射劑 ， 可與 大 腦中 NK -1 受 體高 選擇 性 地 結 合 併 拮 抗P 物 質 ，以 有 效 預 防 急 性 和 遲 發 性嘔 吐 。 該 產 品 適 用 於 預 防成 人 術 後 噁 心 和 嘔吐(PONV)。與阿瑞匹坦傳統劑型相比，該產品起效迅速，可顯著提高患者的順應性，並 能有效降低臨床使用中過敏反應的發生率，為成人術後噁心和嘔吐的預 ...

整理 | GLP1减重宝典内容团队 3月20日，石药集团宣布，其自主开发的GLP-1/GIP受体双偏向性激动多肽长效注射液SYH2082已获中国国家药监局批准开展临床试验。此 前，SYH2082已于2026年2月获得美国FDA批准，可在美国开展临床试验。换句话说，这款产品已进入中美双线推进阶段。对于仍在快速扩容 的减重药赛道而言，这不仅是一次常规IND获批，更意味着石药正在把竞争重点从跟随式布局，推向更强调差异化机制和给药便利性的下一阶 段。 ▍真正值得关注的，不只是双靶点，而是双偏向加月度给药 本次中国获批临床的适应症，是肥胖或超重且合并至少一种体重相关并发症人群的体重管理。同时，公司也提到，SYH2082具备改善2型糖尿 病患者血糖控制的潜力。这意味着，这款产品的想象空间并不只停留在减重，而是指向肥胖与糖尿病交叉的更大代谢疾病市场。尤其在GLP-1 类药物竞争逐渐白热化的背景下，谁能把减重、控糖、长期维持和给药便利性结合得更好，谁就更有机会在后续商业化中占据更有利的位置。 从公开信息看，SYH2082并非普通意义上的GLP-1/GIP双重激动剂，而是双偏向性激动剂。石药称，该产品可选择性激活cAMP通路， ...

S1130525060003 gantanhuan gjzq.com.cn 投资逻辑 受国际石油价格持续上涨及海外能源成本较高的影响，各类化工产品普遍迎来明显涨价，其中溶剂类产品由于其较难 囤货，市场报价持续走高，成为本轮化工品涨价中弹性最显著的品类之一，也直接带动医药中间体、原料药等下游行 业成本抬升。受到上游原材料成本提升影响，下游原料药产品或将迎来提价契机。从供给端看，由于原料药行业在 2020- 2022 年集中扩产，预计供给压力仍然存在，价格有望缓慢传导。从需求端看，下游客户自 23 年 4 月去库存，目前客 户库存水平已长时间处于较低位置。原料药价格已在低位运行较长时间，客户库存水平较低，一旦提价后预计会有较 好持续性，后续可关注价格提升带来的利润弹性。 药品：3 月 20 日，诺华宣布以 20 亿美元预付款及最高 10 亿美元里程碑付款，收购 Synnovation Therapeutics 旗下 泛突变选择性 PI3Kα抑制剂 SNV4818 及相关项目组合，强化 PI3Kα靶点差异化布局，聚焦突变选择性抑制剂在 HR+/HER2-乳腺癌领域的联用潜力，国内建议关注和黄医药 PI3K-ATTC ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產 生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 CSPC PHARMACEUTICAL GROUP LIMITED 石 藥 集 團 有 限 公 司 （股份代號：1093） （於香港註冊成立之有限公司） 自願公告 GLP -1 / GIP受體雙偏向性激動多肽長效注射液（SYH2082注射液） 在中國獲臨床試驗批准 – 1 – 本 次 獲 批 的 臨 床 適 應 症 為 肥 胖 或 超 重 合 併 至 少 一 種 體 重 相 關 合 併 症 人 群 的 體 重 管 理 。 此 外，SYH2082亦具備改善成人2型糖尿病（ T2DM ）患者的血糖控制的潛力，帶來臨床獲益。 本次臨床試驗的獲批，是本集團在代謝領域創新長效產品佈局的重要成果，為未來更多創 新產品的開發奠定堅實基礎。 石 藥 集 團 有 限 公 司（「 本 公 司 」， 連 同 其 附 屬 公 司 統 稱「 本 集 團 」）董 事 會（「 董 事 會 」）欣 然 宣 佈 ， 本 集 團 開 發 ...