国元证券：促消费政策再加码 智能家居产业链有望受益

物联网、人工智能、机器学习和大数据分析等前沿科技不断演进，持续拓宽智能家居设备的应用边界与 交互深度，为智能家居行业构筑了坚实的技术底座，有望催生更多具有高附加值的创新产品和服务，满 足消费者日益多样化、个性化的需求。 需求层面 对外中美关税战缓和，有望利好中国家电企业出海;对内随着居民生活水平提升与科技普及，叠加老龄 化加速带来的居家养老需求激增，有望推动智能家居行业持续升级迭代。 国元证券发布研报称，近期召开的全国消费品以旧换新工作推进电视电话会强调，要落实好促消费增量 政策，加快培育消费市场新增长点。贴息政策与消费品以旧换新政策形成组合拳，叠加前沿科技进步和 居民现实需求，智能家居产业链上中下游有望受益。 国元证券主要观点如下： 政策层面 2025年初，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新 政策的通知》，将家电补贴品类从8类扩至12类，并从设备更新、消费品以旧换新及回收循环利用等方 面共发力，刺激家电、家居等领域消费。 技术层面 综上，智能家居产业链上中下游有望受益，维持"推荐"评级。 风险提示：技术迭代风险、政策变动风险、市场需求不及预期风险。 ...