盾博dbg：高盛认为美联储9月降息步伐将由即将公布的非农数据决定

dbg markets发现高盛的交易员里金・沙阿与科西莫・科达奇-皮萨内利提出，美联储主席鲍威尔未来的降息节奏将会转向非农就业数 据。 高盛基于美联储近十年的政策决策规律表示，如果8月新增非农就业人数低于10万人，9月基本就必定开启降息。 高盛预测8月非农新增或仅为8万人，如果这项数据实现，那么过去三个月非农均值将降至3.5万人，远低于市场此前预估的15万人。 市场普遍认为关税政策引发的不确定性已度过最严峻的阶段，但高盛依旧保持谨慎，它担心数据本身的可靠性。当前非农统计采用的 "出生-死亡模型"，该模型的估算偏差已扩大至1.2万人，ADP民间就业数据显示7月医疗行业新增就业2.1万，而官方非农报告却录得4.5 万，真实的就业远比数据更加的复杂。而且部分非法移民就业被误计入 "正规就业"，将会导致数据的不准确。 过去一个月美国消费支出环比增长 0.4%、企业投资降幅收窄至 0.2%，美债前端收益率从4.8%缓慢上行至4.95%，但这种趋势极不稳 定。高盛警告，若8月非农显著走弱，美债收益率上行趋势将迅速反转，甚至可能引发美股短期回调。 若非农数据持续走弱，美联储可能会连续降息，若数据反弹，政策则可能回归 正常化 ...