中海物业(2669.HK)：营收增速有所放缓 发力城市运营赛道

面对激烈的市场竞争，25H1 公司新增外拓年合约额同比-5%至9.8 亿元，但在项目质量和业态布局方面 呈现亮点。一方面，项目质量稳步提升，新增外拓千万级项目年合约均值同比+17%至2320 万元；另一 方面，公司发力城市运营业态，首次单独拆分该业态的在管面积、拓展金额等数据，城市运营新增外拓 年合约额同比+60%至6.2 亿元。此外，公司继续发挥港澳地区差异化优势，中标香港故宫文化博物馆、 香港东区海滨长廊等多个项目，继续位居香港物业管理市场份额第一名。 中期基础派息率稳中有进 25H1 公司拟派发中期基础股息9 港仙，基础派息率同比+1pct 至36%。此外，为庆祝公司上市十周年， 公司拟派发一次性特别股息1 港仙，合计派息率达到40%。展望全年，我们预计公司或将继续推动派息 率稳中有进（24全年派息率为36%），逐步提高股东回报。 机构：华泰证券 研究员：林正衡/陈慎 公司8 月25 日发布半年报，25H1 实现营收70.9 亿元，同比+4%；归母净利润7.7 亿元，同比+4%，低于 公司指引（全年归母净利润双位数增长）；公司拟派发中期基础股息9 港仙+特别股息1 港仙，合计派 息率40%。公司营收增速 ...