香飘飘(603711.SH)的“AB面”：业绩阵痛，经营向好

但市场对此也不必太过悲观。 近日，香飘飘发布了上半年财报。从核心财务指标来看，这份财报并不亮眼：实现营收10.35亿元，归 母净利润出现亏损，达9739万元。 从今年财报季的整体表现来看，消费企业正普遍面临业绩压力，集体积极求变成为行业共识。在这样的 背景下，更应该以发展和辩证的眼光审视企业的业绩波动：哪些是经营质量下滑导致的，哪些则是"战 略性亏损"？ 深入挖掘香飘飘的财务数据及经营策略后，会发现其大概率属于后者。 1、走出"业绩洼地"，为下半年增长蓄势 整体上看，上半年香飘飘业绩下滑主要受一季度表现的拖累，二季度收入则实现同比增长，呈现业绩改 善态势。并且，根据过往的经验，香飘飘业绩贡献的主力向来是下半年，比如去年上半年收入仅占全年 收入的约35.88%，这意味着全年营收有望进一步抵消一季度的影响，修复业绩。 从业务板块来看，两大板块呈现分化态势。承载未来发展潜力的即饮板块保持增长，期内营收达5.91亿 元，为企业持续提供动能。作为传统基本盘，冲泡板块则相对吃力，期内营收4.23亿元，同比出现下 滑。 显然，业绩的症结与冲泡业务的下滑直接相关。作为香飘飘的"压舱石"，冲泡业务不仅在整体营收中占 比较高，且 ...