增收不增利 三只松鼠求解成本难题

对于接下来渠道方面的侧重点，三只松鼠在业绩说明会上表示，"未来的机会业态是自有品牌生活馆， 目前已探索开出首店，未来会做进一步布局"。 关于营收变动，三只松鼠方面在财报中表示，主要是2025年年货节前移致一季度营收错档，二季度依 托"D+N"全渠道体系，整体营收增速超20%；另外，线下分销重点推进日销品铺市并试水乳饮、饮料， 公司二季度渠道销售实现翻倍增长；以及公司洞察即时零售新机遇，探索打造自有品牌生活馆首店。 对于净利润下滑，三只松鼠给出的解释则为成本上涨所致。具体为坚果原料成本上涨，影响毛利率；部 分线上平台流量结构变化，费率有所提升；线下分销加大市场费用投入，加速日销品布局及终端渗透； 以及新增物业折旧及摊销费用上升。根据财报数据，上半年三只松鼠销售费用增长25.11%；管理费用 增长57.89%。 在产品方面，公司坚果产品的营收同比减少1.03%至27.31亿元，毛利率下滑2.64个百分点至23.91%；综 合产品营收同比增长49.7%至13.98亿元；烘焙产品营收同比增长11.96%至6.82亿元。 在渠道方面，上半年三只松鼠来自第三方电商平台的营收为42.95亿元，同比增长5.01%；分销业务营 ...