牛栏山卖不动了

21世纪经济报道记者注意到，对比五年前同期，顺鑫农业的白酒收入已经萎缩了四成。 更便宜的产品并不一定更好卖。 8月28日晚间，顺鑫农业（000860）披露半年报：2025年上半年实现收入45.9亿元，同比下滑19%，实 现归母净利润1.7亿元，同比下滑59%。 由于此前预告了业绩下滑，外界对半年报整体业绩已有预期。单看二季度，顺鑫农业实现营收13.34亿 元，同比下降18%；归母净利润-1.09亿元，亏损同比扩大3倍。 牛栏山为代表的上一代光瓶酒，还在继续萎缩。半年报披露，上半年顺鑫农业的白酒业务实现收入36亿 元，同比下滑23%。 顺鑫农业白酒业务包括牛栏山、宁城老窖，绝大部分收入来自牛栏山，尤其是后者大众价位的产品， 如"白牛二"。 2025年上半年，42度的"白牛二"销量同比下滑33%，产量下滑近六成，库存则是暴涨652%；应对白酒 新国标推出金标陈酿也未见起色。上半年金标陈酿销量同比下滑5%、产量同比下滑三成。 顺鑫农业也是今年白酒板块表现倒数的酒企之一，尽管近期A股全面大涨，年初至今顺鑫农业股价依然 下跌14%左右。 SFC 对于业绩下滑，半年报解释，核心原因在于白酒业务受行业挤压式增长及光瓶酒竞争 ...