“迷失”阿里，从头再来

在"外卖三傻"中前两家京东和美团的业绩表现都堪称爆雷后，阿里巴巴于8月29日美股盘前也公布了最新一季业绩，整体来看虽因外卖大战导致的亏损同 样比预期要高，但相比京东、美团两家的利润清空，明显要好。 且除此之外几乎没有缺点，CMR保持不俗增长，阿里云增长和利润率双提升，国际电商板块也超预期近乎扭亏，整体来看无疑不错。 1、CMR保持10%以上增长：反映原淘天业务表现的核心指标CMR本季同比增长10.1%到893亿（去年历史数据上调了约10亿，可能是并入飞猪的影 响）。 虽环比上季略有降速，但仍保持在10%的增速，小超卖方一致预期，无疑可谓不错表现（对跟踪紧密的买方可能只是符合预期）。 其背后，一方面是行业上国补带动下电商整体增长在2Q较1Q有所改善，另一方面淘天加收的0.6%服务费和全站推广告工具的利好继续释放。 2、外卖投入导致亏损150亿？由于本季阿里财报口径再度变更，淘天集团原有业务+饿了么+飞猪组成新的中国电商板块，新板块的利润也打包披露。 据披露，中国电商集团本季的adj.EBITA为384亿，同比去年减少了约104亿。按海豚看到的某华尔街行的预测为395亿，可见外卖大战导致的亏损是高于 预期的，但差 ...