美国免除部分产品"对等关税" 涉及秘鲁百种农产品 秘鲁外贸和旅游部部长特雷莎·梅拉（Teresa Mera）宣布，美国政府已通过行政令，对超过200种产品豁 免所谓"对等关税"，其中约100种属于秘鲁农产品出口范畴。 秘鲁《秘鲁人报》17日报道，梅拉强调，这项措施涵盖牛油果、咖啡、可可、芒果、生姜、柠檬、橙 子、天然果汁等本国出口产品。值得关注的是，仅在2024年，这些产品对美国出口额就达到约12亿美 元，相当于对美出口总额的24%。 梅拉特别提到："果汁是值得重点关注的产品。我们已开始推动出口供给多元化，不仅限于新鲜产品， 更致力于巩固我们在高附加值产品领域的市场地位。" 冈三证券首席债券策略师长谷川（Naoya Hasegawa）指出："投资者对政府经济刺激计划的规模持谨慎 态度。" 他补充说："方案对政府债券发行影响的不确定性，给长期债券带来了抛售压力。" 据日媒报道，高市政府目前正考虑编制一份追加预算，以期为本财年的各项支出提供资金。这个预算规 模预计将超越去年13.9万亿日元（约1200亿新元）的水平。此举凸显了高市早苗推行其所谓"负责任的 扩张性财政"的方针，表明她准备更大幅度地依赖财政政策来支持 ...

随着2025年步入尾声，冬季消费热潮持续升温。双12、元旦等节点纷至沓来，礼赠、焕新、囤货等多重消费动机集中释放，让年终消费市场释放出新活力和 增长机遇。在火热消费需求的推动下，年终节点不仅是全年消费需求的集中释放期，更是品牌与商家冲刺年度业绩、布局新增长先机的关键窗口期。 面对密集的消费需求与潜在商机，如何精准捕捉用户核心需求，抢占用户心智，借助节点营销势能，实现生意持续增长？ 为助力商家把握年末机遇，「2025抖音商城年终狂欢季」在11月18日开启招商。平台相关业务负责人深度解析年终大促节奏、报名规则、资源政策与核心玩 法，为商家分享最新的营销策略，输出可落地的经营方法论。从流量获取、用户运营到转化提效，抖音商城全方位为商家提供支持，陪伴商家打好2025"收 官战"。 「2025抖音商城年终狂欢季」活动报名通道，已于11月18日16:00正式开启。商家在抖店后台报名，即可参与年终大促，获取平台丰富的资源、流量扶持和 运营保障。多个玩法活动席位有限，先到先得。欢迎各位商家朋友积极报名，乘势年末消费热潮，冲刺生意高峰，把握增长机遇。 为释放优惠的价格信号，抖音商城面向所有商家推出「立减折扣」「一件直降」玩法， ...

转自：新华财经 近期，淘宝闪购持续更新服务、升级用户体验。此次"居家闪检"的推出，是淘宝闪购与阿里健康在本地 化医疗健康服务领域的一次深度协同。据该项目负责人表示，未来双方将以"居家闪检"项目为起点，将 更多专业级的医疗服务资源引入即时零售场景，加速推动"本地化服务+互联网医疗"的资源融合，探索 实现"检—医—药"一体化服务闭环，为居民朋友提供更加便捷、高效的本地化健康服务。 新华财经北京11月19日电（记者沈寅飞）记者从阿里健康获悉，近日，淘宝闪购联合阿里健康官宣上线 了"居家闪检"新服务，推出"呼吸道病毒细菌12联检"项目，用户足不出户就能完成专业级检测，平均3 小时出报告，为其科学用药提供依据，有效缓解流感季就医压力。 据介绍，目前，"居家闪检"服务已率先北京、上海、广州、杭州四城开启试运营。用户在淘宝App搜 索"居家闪检"进入服务页面预约后，将由经过专业培训的骑手上门送达采样包，协助完成咽拭子样本采 集，并将样本送至国家认证的实验室进行检测，平均3小时内，用户便可在线查看检测报告。 此次推出的"呼吸道病毒细菌12联检"一次性覆盖甲型流感病毒、乙型流感病毒、肺炎支原体、新型冠状 病毒、人鼻病毒、腺病毒 ...

Core Insights - The article discusses the launch of AgentEvolver, a self-evolving intelligent agent system developed by Alibaba, which significantly enhances the performance of AI models in complex tasks [2][4]. Performance Improvement - AgentEvolver has improved the average completion rate of a 14B model from 29.8% to 57.6%, nearly doubling its performance [4]. - In a smaller 7B model, the average completion rate increased from 15.8% to 45.2%, demonstrating the framework's versatility across different model sizes [5]. - The system has shown the ability to outperform larger models (e.g., 32B models) in specific tasks after optimization [5]. Learning Efficiency - AgentEvolver exhibits rapid convergence in learning efficiency, requiring significantly fewer training steps to reach 90% of baseline model performance—55.6% fewer steps in AppWorld tasks and 66.7% fewer in BFCL tasks [7][8]. - This efficiency leads to reduced training time and computational costs [8]. Cross-Domain Generalization - Models trained on synthetic data maintain high performance when applied to new, unseen domains, indicating strong cross-domain generalization capabilities [9][11]. - For instance, a model trained on AppWorld tasks performed well on BFCL tasks with minimal performance degradation [10]. Self-Evolution Mechanism - AgentEvolver utilizes a data-exploration-feedback automated process to achieve self-evolution, driven by three core mechanisms: self-questioning, self-navigating, and self-attributing [13][20]. - The self-questioning mechanism allows the system to generate challenging tasks autonomously, breaking reliance on external data [21][23]. - The self-navigating mechanism enhances exploration efficiency by leveraging past experiences to guide current decision-making [24][28]. - The self-attributing mechanism provides fine-grained feedback on each action taken, improving sample efficiency in strategy optimization [30][33].

文 | 时间线Timelines，作者 | 王硕，编辑 | 周易 即使「AI 泡沫」已经成为一个被公开讨论的话语，互联网巨头们依旧要前赴后继、争先恐后地涌入到 AI 的叙事逻辑 中，无论是业务层面，还是资本层面。 身为中国的两大互联网巨头，阿里和腾讯，当然也都不例外。 阿里的 AI 叙事背景，往远处看，是建立在年初宣布的 3800 亿元的「AI 基础设施建设」投资之上——往近处看，则是 由阿里集团最高层直接统筹推进、抽调上百名核心工程师进行封闭式秘密研发的 To C 产品千问 App。 在阿里的定位中，这是要「打响 AI 时代的未来之战」。 然而对比来看，与阿里全方位高举高打的姿态略有不同，腾讯一方面也在业务宣传和财报电话中强调 AI 带来的改变， 但另一方面，腾讯对于 AI 还是稳扎稳打，步步为营，其 AI 叙事中保持了一贯的低调、务实甚至是谨慎的风格。 这意味着，即使都在朝着拥抱 AI 的方向前进，阿里和腾讯也走在不同的道路上。 资本支出的分野 在腾讯的业务逻辑中，AI 依旧扮演重要角色——但与之相关的资本支出，却明显减少了。 事实上，在最新一个季度的财报电话会议中，马化腾在其发言的开头部分，专门谈到了 ...

话说，这两天，阿里和蚂蚁的大动作还真是不少啊，比如，前天，阿里AI to C的重要项目"千问"上线了，而昨天，蚂蚁也发布AI新产品"灵光"，主打"自 然语言30秒生成小应用"和全模态内容生成。 更加巧合的是，昨天，也有八卦的网友拍到了马云现身蚂蚁园区的照片。照片中，马云佩戴工牌，头戴白色鸭舌帽，正和蚂蚁集团董事长井贤栋与蚂蚁集 团 CEO 韩歆毅边走边聊。 其中，"千问"对标的产品是Deepseek或者ChatGPT，阿里给出的定位是"会聊天能办事的个人AI助手"。除了聊天足够聪明外，"能办事"将是千问APP的一 个重要发力方向。千问APP的战略目标是打造未来的AI生活入口。阿里巴巴已经在着手将地图、外卖、订票、办公、学习、购物、健康等各类生活场景接 入千问APP。 而"灵光"的路线则和Gemini3.0同频，都主打多模态的生成能力和小应用。用户最感兴趣的可能是，灵光开创性地在移动端实现"自然语言30秒生成小应 用"，并且可编辑可交互可分享。作为全代码生成多模态内容的AI助手，灵光首批上线三大功能——"灵光对话"、"灵光闪应用"、"灵光开眼"，支持3D、 音视频、图表、动画、地图等全模态信息输出，对话更生动， ...

真正的信仰建立在岩石之上，而其他的一切都在时间的波浪上颠簸。 ——弗朗西斯·培根 始于1908年，诞生于爱丁堡的投资巨头柏基不知不觉已有110多年的历史，亲历大萧条、两次世界大 战、石油危机、互联网泡沫、金融海啸的跌宕起伏，始终屹立不倒。在21世纪以来的技术变革浪潮中， 柏基精准押注亚马逊、特斯拉、英伟达、阿斯麦、腾讯、阿里巴巴、字节跳动等超级成长公司，并充分 享受到这些公司带来的超常回报，声名鹊起，成为新经济时代的超级投资巨头。 "小成靠术，大成靠道。"投资本质上是认知变现的游戏，从长周期看，各投资机构间的差异很大程度上 取决于各自对外部世界的认知和秉承的价值观。柏基投资近年来最引人注目的是詹姆斯·安德森主导的 长期全球成长策略的成功。自2003年以来，柏基旗下越来越多的产品基于此策略展开，且业绩不俗。长 期全球成长策略的成功带来了一系列追问：过去20多年成功的投资哲学是怎样形成的？ 李正、韩圣海著 出版社：湛庐文化/浙江教育出版社 2025年11月 近日，投资人李正、韩圣海推出的全球首部揭秘柏基投资的作品《柏基投资之道》，为我们全方位呈现 柏基的投资哲学与核心策略。 专注长期，聚焦成长 投资人常假设自己能 ...

近期AI应用概念走势良好。 今日（11月18日），阿里概念掀起涨停潮。美登科技一度"30cm"涨停，宣亚国际(300612)连续两日"20cm"涨停，思创 医惠(300078)、光云科技"20cm"涨停，视觉中国(000681)、格尔软件(603232)等多只个股涨停，值得买(300785)、蓝色光标 (300058)等个股大涨超10%。此外，部分AI应用概念股也大幅飙升，福石控股"20cm"涨停。 在上述消息影响下，近期AI应用概念走势良好。11月18日，阿里概念更是掀起涨停潮，涨势较好的AI应用概念股，与 阿里均有密切的关系。 比如美登科技提到，公司旗下产品多次被阿里巴巴商家服务市场评为"淘拍档"，在行业内具有良好的口碑和品牌效 应，在电商SaaS行业中处于领先地位。 近期，AI应用板块热度突然飙升，主要与两则消息有关：一是巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦首次买入1784.6万股 Alphabet（谷歌母公司）股票，市值约43.4亿美元，直接进入其前十大持仓；二是阿里千问APP公测，引发市场热议。 阿里千问APP公测 在业内人士看来，伯克希尔哈撒韦首次买入谷歌，全球资本市场的目光有望从算力层面，转向大模型、AI应 ...

②百度首次披露了AI业务经营数据，Q3营收近百亿，同比增长超50%，超市场预期。细分看，Ai云同 比+33%，AI应用同比+6%，赋能原有百度系产品实现增长。小米Q3智能电动汽车业务毛利超预期，部 分AI业务实现盈利。 尽管近期在美股科技股估值过高、美联储12月降息预期下滑的流动性扰动下，港股承压，但决定企业股 价中长期走向最关键因素是公司的经营前景和战略方向以及当前估值高低。恒生科技、恒生互联网科技 业指数最新估值分别是21.84倍、21.55倍，分别居近5年24.9%和32.95%历史分位。 相关产品，及截至发稿涨跌幅： 格隆汇11月19日｜今日港股全线高开，恒生互联网ETF一度涨1%，恒生科技指数ETF涨0.13%。这两只 可T+0的ETF昨日均获资金坚定抄底，单日分别净流入1.27亿元和7.94亿元，均居同标的第一 事实上，规模最大的恒生互联网ETF、恒生科技指数ETF均连续14日获资金净申购，近三日更是加速"吸 金"，净流入额分别是17.89亿、13.25亿元。 消息面上： ①阿里千问的生态爆发和谷歌Gemini的映射，对应行情应用端的热度攀升。 港股全科技赛道：恒生科技指数ETF(513180)， ...

策略研究 | 证券研究报告 — 点评报告 2025 年 11 月 19 日 从"工具创新"到"生态整合"，产业拐点有望催化 AI 应用补涨行情。 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师：王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：高天然 tianran.gao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522100001 从"工具创新"到"生态整合"，产业拐点有望催化 AI 应用补涨行情。 当前 AI 应用垂类公司业绩已初现拐点，而阿里"千问"的推出，清晰地 指向了 AI 应用"生态化"的下一阶段。AI 产业正在从"工具创新"的散 点突围，迈向"生态整合"的格局重塑。 一方面，各类垂直应用在特定 场景商业模式逐步验证，盈利潜力开始浮现；另一方面，巨头生态建设 加速，旨在将 AI 变为串联生活、办公、购物等全域服务的超级入口，AI 应用正在进入产业化新拐点。而从 AI 产业链市场表现来看，2025 年以来， AI 产业链内部已经经历了从海外算力-国产算 ...