以下文章来源于财经锐眼 ，作者锐眼哥 财经锐眼 . 专注上市公司，解读资本故事。今日头条、新浪财经、网易财经、百家号、东方财富、同花顺等多个平 台获奖者。 作者：锐眼哥 来源：财经锐眼 短短两个月时间，股价暴跌三分之一。持有阿里巴巴的投资者，跌得透心凉。 -------------------------- 财报发布，阿里又是大跌 1月底以来股价陷入单边大跌中的阿里巴巴，发布了 2026 财年第三财季，（即对应自然年 2025 年第四季度）的财务报告，具体数字如下。 营收端： 当季实现营收 2848.43 亿元，同比增长 2% ；若剔除高鑫零售和银泰等已处置业务，同 口径收入同比增长 9% 。 利润端 ：经营利润 106.45 亿元，同比下降 74% ；归属于普通股股东的净利润 163.22 亿元，下 降 67% ；经调整净利润 167.1 亿元，同样下降 67% 。 现金流端 ：经营活动产生的现金流量净额 360.32 亿元，下降 49% ；自由现金流 113.46 亿元， 暴跌 71% 。 可以看出， 阿里的财报呈现营收微增，净利润和现金流断崖式下跌的特征。 造成这种财报局面的原因是 "即时零售业务投入影 ...

以下文章来源于刺猬公社 ，作者刺猬公社编辑部 刺猬公社 . 互联网内容行业观察与研究 思覺曹 SAP 2025具身智能机器人 场景应用白皮书 点击领取 例 来源丨刺猬公社（ID：ciweigongshe） 作者丨 白棉 编辑丨 园长 图源丨Midjourney OpenClaw 相关的文章太多，近期围绕AI技术变化的讨论更是层出不穷，科技、社会、商业角度的分析让人眼花缭乱、目不暇接。相比学习部署 OpenClaw 技术的 3 种方法，有时候 我更想学小龙虾的 5 种烹饪方法。 距离把本地部署和一键封装的 OpenClaw 搞明白不过一周，紧接着Claude、Manus 等又能直接控制电脑了。事到如今，只好安慰自己只要我学的晚，技术就会进步，也就不用学过时 的那些了。 玩笑归玩笑，我一边浏览信息一边震惊新科技更新的速率 ，疑惑 OpenClaw 等 AI 助理能力究竟有没有加速生产力？ FOMO 之余我决定尝试整理最新变化，试用市面上的新产品。这 个开源技术出现后，各个大厂、创业公司都在做什么，未来又会有什么变化？ 科技面前，大家都爱进步 从最新的消息看起。3月24日，也就是前天， 美国人工智能初创公司 Ant ...

扫码可订阅产业日报 1.【美团发布原生多模态 LongCat-Next】3月27日消息，美团发布并全面开源原生多模态大模型 LongCat-Next及其核心组件——离散原生分辨率视觉分词器（dNaViT）。该模型打破了当前大模型 以"语言为中心"的传统拼凑式架构，将图像、语音与文本统一映射为同源的离散Token。通过纯粹 的"下一个Token预测"（Next Token Prediction，NTP）范式，LongCat-Next让视觉与语音成为 AI的"原生母语"。（界面新闻） 2.【ChatGPT广告业务试点项目六周内年化收入超1亿美元，拟将试点范围扩大至更多国家】据报 道，OpenAI的ChatGPT广告业务在美国试点项目推出后，六周内已达到年化收入1亿美元的里程碑。 OpenAI发言人表示，这得益于公司新兴广告业务的强劲早期需求。OpenAI计划在未来几周内将试点 范围扩大到更多的国家，包括澳大利亚、新西兰和加拿大。（财联社） 3.【Anthropic据悉考虑最早10月进行IPO】知情人士透露，Anthropic PBC考虑最早10月上市，在 首次公开募股(IPO)方面与竞争对手OpenAI Inc. ...

Key Takeaways Oracle posted 44% cloud revenue growth and $553B RPO, signaling strong AI-driven demand.Alibaba saw just 2% revenue growth and a 66% net income drop amid heavy AI spending.Oracle raised FY27 revenue outlook to $90B, while Alibaba faces leadership exits and risks.Oracle Corporation (ORCL) and Alibaba Group Holding (BABA) are two of the world's most ambitious technology companies, each investing heavily in cloud infrastructure and artificial intelligence. Oracle is a U.S. enterprise software tit ...

证券研究报告 | 公司更新 | 互联网电商 阿里巴巴-W(09988) 报告日期：2026 年 03 月 27 日 AI 云业务高景气，静待规模效应带来利润弹性 ——阿里巴巴更新报告 投资要点 1）云智能集团业务高速增长：FY26Q3 云智能集团实现营收 432.84 亿元， yoy+36%。2026 年 3 月 19 日，在阿里财报电话会上，CEO 吴泳铭表示，阿里云 2026 财年截至 2 月底的外部商业化收入正式突破 1000 亿元人民币。面对长期的 AI 市场成长动能，阿里集团 AI 战略的商业目标也非常明确——未来五年，包含 MaaS 在内的云和 AI 商业化年收入突破 1000 亿美元。隐含未来 5 年云+AI 业务 收入 CAGR 超过 40%。 2）资本开支季度波动： FY26Q3 资本开支为 289.99 亿元。 3）云业务未来季度利润率应重点关注：云业务是有极强规模效应的商业模式， 因此随着云业务规模的提升，阿里智能云云业务的利润率提升的确定性较高。 EBITA 为 39.11 亿元，yoy+24.6%，利润率 9%。 ❑ 盈利预测与估值 我们预计公司 FY2026-2028 的收入为 1 ...

以下文章来源于中国企业家杂志 ，作者闫俊文 中国企业家杂志 . 讲好企业家故事，弘扬企业家精神 企业每月投入百万Token补贴， 能覆盖回报吗？ 文 ｜ 闫俊文 编辑 ｜ 何伊凡 来源｜ 中国企业家杂志（ID： iceo-com-cn ） 封面来源 ｜ IC photo 一场由Token驱动的生产力革命，正从技术底层席卷到企业管理和职场规则。 3月24日，国家数据局公布：到今年3月，我国日均Token（词元）调用量已超过140万亿，相比2024年初增长了1000多倍。相比 2025年底的100万亿，3个月时间里又增长了40%多。 Token已成为科技公司的新型硬通货，开始被写进薪酬年包和绩效激励里。"入职附带多少Token配额"，也成了硅谷近期的热门 招聘话题。 英伟达"2026 GTC大会"上，黄仁勋预测： 未来，英伟达的每一位工程师都需要年度Token预算。"他们的年薪可能是几十万美 元，我会额外再给他们相当于薪资一半的Token配额，让他们实现10倍的效率提升。" 国内企业紧随其后。3月17日，据媒体报道，阿里巴巴集团正推进一项内部计划，向员工提供Token额度，以此鼓励员工使用先 进的AI模型与工具， ...

3 月26日23:00，任泽平年度预测"2026十大趋势：AI改变世界"圆满收官，全网超4000万观看。 精彩回看路径："泽平宏观"视频号 ——直播回放 *以下为年度预测的演讲精华整理： 尊敬的各位来宾，女士们，先生们，大家好！我是任泽平！ 我坚持每年看100多家公司，出国3-5次，看50多本书。到战场的一线，听炮火声。 我过去做了些预测： 在 2024 年 12 月做了 2025 年中国经济十大预测， 我判断， 特朗普2.0搅动全球，人工智能迎来寒武纪大爆炸，新能源、商业航天、储能、人形机 器人等加速 。 2014年，我提出 " 新 5% 比旧 8% 好 " 。 2020年，我提出 "新基建 ，打造中国经济新引擎，大力发展新能源、人工智能、高端制造等"。 2024年，我提出 "信心牛" ，在市场最低谷的时候，坚定看多中国。"未来是一轮什么牛市？我认为是信心牛， 由于政策大幅超预期，带来 对中国资产和经济前景信心的大幅扭转，是对看多中国的奖赏，是对看空中国的打击。" 下面开启我们新的预测之旅：2026十大趋势，AI改变世界。 第一大趋势 全球货币放松周期， AI 爆发，大宗商品元年，股市信心牛 2026 年， ...

以下文章来源于中国企业家杂志 ，作者闫俊文 中国企业家杂志 . 讲好企业家故事，弘扬企业家精神 来源丨 中国企业家杂志 （ iceo-com-cn ） 作者丨闫俊文 编辑丨 何伊凡 图源丨Midjourney 一场由Token驱动的生产力革命，正从技术底层席卷到企业管理和职场规则。 3月24日，国家数据局公布：到今年3月，我国日均Token（词元）调用量已超过140万亿，相比 2024年初增长了1000多倍。相比2025年底的100万亿，3个月时间里又增长了40%多。 Token已成为科技公司的新型硬通货，开始被写进薪酬年包和绩效激励里。"入职附带多少Token配 额"，也成了硅谷近期的热门招聘话题。 英伟达"2026 GTC大会"上，黄仁勋预测：未来，英伟达的每一位工程师都需要年度Token预 算。"他们的年薪可能是几十万美元，我会额外再给他们相当于薪资一半的Token配额，让他们实现 10倍的效率提升。" 国内企业紧随其后。3月17日，据媒体报道，阿里巴巴集团正推进一项内部计划，向员工提供Token 额度，以此鼓励员工使用先进的AI模型与工具，比如免费使用悟空、Qoder等付费AI工具。此外，员 工购买百 ...

商业世界里，最残酷的竞争，往往是：明明都在亏钱，却谁都不敢停。 不分出绝对胜负，永远不会停。 美团：8% 的增长，234 亿的亏损 先看美团今天公布的 2025 年财报。 数据很刺眼。 全年收入3649 亿元，同比增长 8%。 收入还在涨。 但利润，彻底没了。 全年净亏损 234 亿 元，经营亏损 170 亿 元。 要知道，在此之前，美团已经实现稳定盈利。 一夜之间，由盈转亏。 财报里写得很清楚。 亏损的核心原因，就是即时零售行业的内卷式竞争。 再看细分板块。 核心本地商业板块，经营亏损 69 亿 元。 这个板块，装着美团的外卖、即时零售、到店业务，是它的基本盘。 曾经，这个基本盘是盈利的，是美团的底气。 2025 年，这份底气，被竞争彻底打碎。 为什么会这样？ 因为在即时零售的战场，你不烧钱，就会丢市场。 2025 年，有一个赛道，把这句话演绎到了极致。 它就是即时零售。 这一年，各大平台砸进即时零售的钱，加起来超过 1500 亿 。 1500 亿，换来的不是行业共赢，不是盈利拐点。 而是龙头由盈转亏，后来者持续烧钱，所有人都陷在内卷里，无法脱身。 这场战争，没有退路。 对手补贴，你必须跟着补。 对手扩范围 ...

来源丨 量子位（ID：QbitAI） 作者丨 梦晨 林俊旸 ，离职阿里千问后首次发声。 他没有回应离职风波或宣告去向，而是发长文探讨从"推理模型时代的思考"到"智能体时代的思考"的转变。 整篇文章谈的是技术和AI的未来方向，但字里行间对千问技术路线的反思藏不住。 他在文中坦白承认"我们没有全做对"（We did not get everything right）， 千问团队曾有一个雄心勃勃的构想：把thinking和instruct两种模式合并到一个模型里。 Qwen3就是这个方向上"最清晰的公开尝试之一"，它引入了混合思维模式。 但在今天的林俊旸仍不够满意，他觉得最终thinking变得啰嗦且犹豫不决，instruct变得不够干脆、不够可靠，还更贵了。 在他看来，真正成功的合并，不是把两种人格硬塞进一个checkpoint，而是让模型拥有一个连续的推理努力光谱。 面对未来，他还给出这样的判断：过去两年Reasoning Thinking时代的使命已经完成了。 OpenAI的o1和DeepSeek-R1证明了推理能力可以被训练和复现，这教会了整个行业一个关键认知： 要在语言模型上做强化学习，需要确定性强、可规 ...