战略投入短期承压，AI 飞轮持续强化 阿里巴巴-W(9988) 阿里巴巴 FY26Q3 业绩点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 秦和平(分析师) | 0755-23976666 | qinheping@gtht.com | S0880523110003 | | | | 曾天(研究助理) | 0755-23976334 | zengtian2@gtht.com | S0880126030009 | [当前价格 Table_CurPrice] (港元)： | 123.70 | 本报告导读： CMR 受季节性扰动增速放缓，Q4 复苏信号明确；即时零售规模持续扩大，减亏路 径清晰，与电商协同效应显著；云业务增速再创新高，坚定投入 AI全栈能力建设， 5 年千亿美元目标路径可见性提升。 | 52 周内股价区间(港元) | 101.30-185.10 | | --- | --- | | 当前股本(百万股) | 19,099 | | 当前市值(百 ...

继腾讯、阿里之后，华为也正式官宣加入"养虾"大战。 在近日举行的华为中国合作伙伴大会 2026 上，华为高级副总裁、华为云CEO周跃峰透露，今年下半年，华为 云将基于AgentArts一站式企业级智能体开发平台，推出一系列面向行业和场景化的"龙虾"，包括办公"龙 虾"（OfficeClaw）、写代码"龙虾"（CodeClaw）和面向营销客服的行业"龙虾"等，进一步完善企业级AI应用 生态。 所谓"龙虾"，是业界对AI智能体（Agent）的戏称，意指其像龙虾一样拥有强大的"钳子"，能够执行具体任 务。2026年春节过后，这一赛道迅速升温，腾讯、阿里等科技巨头已率先布局，如今华为的入局，标志着这场 围绕智能体的竞赛进入新阶段。 巨头竞逐"龙虾"赛道，华为云锚定行业智能体 腾讯成为这轮"养虾"热潮中最积极的互联网大厂之一。3月22日，微信宣布正式推出微信ClawBot插件，支持接 入OpenClaw。用户更新微信到最新版，即可在"设置—插件"中看到，扫码或复制命令，即可将OpenClaw 接入 微信。连接后，用户就能通过微信聊天的方式，快速调用自己的"龙虾"高效互动。目前腾讯已形成覆盖个人、 开发者及企业级部署的智 ...

计算机 计算机 周观点：阿里、百度官宣涨价，继续重视 AI Infra 2026 年 03 月 22 日 《周观点：继续看好 AI Infra 投资机会 —行业周报》-2026.3.1 刘逍遥（分析师） liuxiaoyao@kysec.cn 周观点：政府工作报告首提"算电协同"，关注产业链投资机会 （1）AI 算力需求高增，阿里、百度官宣涨价 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2025-03 2025-07 2025-11 计算机 沪深300 相关研究报告 《周观点：政府工作报告首提"算电 协同"，关注产业链投资机会—行业 周报》-2026.3.15 《周观点：OpenClaw 高热度持续，继 续重视 AI Infra 投资机会—行业周报》 -2026.3.8 以 Opencalw 为代表的 AI 应用迎来部署热潮，Token 调用量激增，带动 AI 算力 需求高增，各大智能云厂商相继涨价。3 月 18 日，阿里云官网发布公告，因全 球 AI 需求爆发、供应链涨价，阿里云 AI 算力、存储等产品最高涨价 34%。其 中，平头哥真武 810E ...

行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2025-03 2025-07 2025-11 计算机 沪深300 相关研究报告 计算机 计算机 周观点：阿里、百度官宣涨价，继续重视 AI Infra 2026 年 03 月 22 日 投资评级：看好（维持） 《周观点：政府工作报告首提"算电 协同"，关注产业链投资机会—行业 周报》-2026.3.15 《周观点：OpenClaw 高热度持续，继 续重视 AI Infra 投资机会—行业周报》 -2026.3.8 《周观点：继续看好 AI Infra 投资机会 —行业周报》-2026.3.1 刘逍遥（分析师） liuxiaoyao@kysec.cn 周观点：政府工作报告首提"算电协同"，关注产业链投资机会 （1）AI 算力需求高增，阿里、百度官宣涨价 以 Opencalw 为代表的 AI 应用迎来部署热潮，Token 调用量激增，带动 AI 算力 需求高增，各大智能云厂商相继涨价。3 月 18 日，阿里云官网发布公告，因全 球 AI 需求爆发、供应链涨价，阿里云 AI 算力、存储等产品最高涨价 34%。其 中，平头哥真武 810E ...

DeepSeek 核心人才入职百度，但不是郭达雅 3 月 21 日下午，AI 圈传出一则人事动态消息，社交媒体上有人称，DeepSeek 核心技术人员已正式 加盟百度，岗位归属百度模型研发部（AMU）。该消息一经流出，迅速引发行业关注与猜测。 消息发酵初期，坊间普遍猜测此次入职百度的 DeepSeek 核心人员，是大模型 AI coding 领域的知名 专家郭达雅。据悉，郭达雅为中山大学与微软亚洲研究院（MSRA）联合培养博士，深耕代码生成与 数学推理大模型领域，曾主导 DeepSeek-Coder、DeepSeekMath 等核心项目，是 DeepSeek 的核 心骨干之一，其近期确有从 DeepSeek 离职的消息传出。 摘要：DeepSeek 核心人才入职百度，但不是郭达雅；腾讯 AI Lab 撤销，部分人员并入混元；宇树某 程序员发帖称：宇树对外标榜弹性双休，内部却是另一套规则，非常卷；网易回应"AI 清退外包"传 闻：系部分项目正常调整与人员优化；男子因造谣"科大讯飞裁员 30%"被拘；傅盛朋友圈开撕周鸿 祎：你欠一个亿未还，还删我；Cursor 新模型被指套壳 Kimi K2.5，联创回应：确实是 ...

黄仁勋:AI会让人们变得更加忙碌 GTC大会演讲的第二天，英伟达CEO黄仁勋在GTC活动举办地附近的酒店接受了媒体采访。随着 OpenClaw等AI产品得到越来越多使用，黄仁勋在采访中作出一个论断：AI不会让人们没有工作，而是 会让人们变得越来越忙碌。"比起6个月前，现在每天都越来越忙。"他表示，此前电脑、互联网、移动 设备的出现都让人们更忙了，而AI让任务完成得非常快，很快人们只需要写说明、定义，然后使用智 能体，结果会在30分钟内反馈，一切就又回到人的手中。 【点评】:技术的进步会让效率提高，但不一定会让人们无事可做，历史上有很多例证。在AI完全取代 人类的工作之前，使用AI的人不见得会变得悠闲。黄仁勋提供了一个视角:人们变得忙碌的同时，技术 的进步会给世界带来很多改变，生产力的提升则会创造一些新工作。从这个角度看，人们对新技术带来 的改变无须太过恐惧。 阿里成立Alibaba Token Hub事业群 黄仁勋称，他看到2025年至2027年来自Blackwell和Rubin的订单收入将达1万亿美元。 黄仁勋抛出英伟达万亿美元收入预期 当地时间3月16日，英伟达GTC大会在圣何塞SAP中心召开。Groq ...

Core Insights - Alibaba Group is navigating regulatory pressures and competition, with a clearer outlook for 2026 as the business stabilizes in some areas while accelerating in others [1] E-commerce Segment - E-commerce growth is expected to remain modest, with Alibaba's core platforms, Taobao and Tmall, stabilizing and generating 6% year-over-year revenue growth in the quarter ending December 31, 2025, primarily due to quick commerce expansion [2][5] - Competition in China's e-commerce landscape is intense, with platforms like Pinduoduo and Douyin challenging Alibaba through low-price strategies and short-video commerce [3] - Alibaba is investing heavily to enhance customer engagement and value proposition, which is leading to margin pressure due to increased spending on quick commerce and technology [4][5] Cloud Business - The cloud division is experiencing rapid growth driven by AI demand, with Alibaba Cloud holding over 35% market share in China [7][8] - In the same quarter, cloud revenue grew by 36% year-over-year, with AI-related workloads increasing at triple-digit rates for ten consecutive quarters, indicating a significant shift in computing power requirements [8] - Alibaba is aggressively expanding data center capacity and developing AI models to capitalize on this opportunity, positioning the cloud business for high-double-digit growth in 2026 [9] Investor Implications - The transition from a pure e-commerce focus to a broader technology platform centered on cloud infrastructure and AI is significant for investors, indicating a potential transformation in Alibaba's business model [10]

Alibaba (BABA 1.90%) shares sank after the company reported its fiscal third-quarter results (ending Dec. 31, 2025), as rising expenses ate into profitability and results fell shy of expectations. The company has been investing heavily in both AI infrastructure and quick commerce. The stock is down nearly 15% on the year, as of this writing.Let's take a close look at its results and prospects to see if the stock is a rebound candidate.NYSE : BABAAlibaba GroupToday's Change( -1.90 %) $ -2.37Current Price$ 12 ...

2026 年 03 月 21 日 公司研究 评级：买入(维持) 证券分析师： 陈梦竹 S0350521090003 chenmz@ghzq.com.cn 证券分析师： 张娟娟 S0350523110004 zhangjj02@ghzq.com.cn [Table_Title] 电商短期承压， AI 与即时零售打开中长期空间 ——阿里巴巴-W（9988.HK）FY2026Q3 财报点 评 最近一年走势 | 相对恒生指数表现 | | 2026/03/20 | | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 阿里巴巴-W | -15.9% | -14.9% | -7.2% | | 恒生指数 | -4.3% | -1.6% | 4.4% | | 市场数据 | | 2026/03/20 | | | 当前价格（港元） | | | 123.70 | | 52 周价格区间（港元） | | 95.70-186.20 | | | 总市值（百万港元） | | 2,362,583.72 | | | 流通市值（百万港元） | | 2,362,583.72 | | | 总股本（万 ...

Core Thesis - The article emphasizes that Alibaba Group Holding Limited's (BABA) strategy aligns with China's broader focus on developing smaller, task-oriented AI models [1] Group 1: Company Insights - Alibaba's AI efforts are indicative of a strategic shift towards more practical applications rather than large-scale models [1] Group 2: Industry Context - The freight forwarding industry is highlighted as having professionals with extensive experience, suggesting a competitive landscape where insights into human behavior and investment psychology are crucial for success [1]