前段时间我姐要换手机壳，于是就开启了"真香之旅"。同一个品牌的手机壳，在淘宝上看的时候标价38块，她顺手打开拼多多，结果惊了——12块钱就能 买到。这差价不是一个零头问题，简直是天壤之别。她当时就问我，这俩平台怎么回事，卖的是同一个东西，为什么拼多多总是这么便宜？我想很多人都 有过这样的疑问。 这个问题其实问到了我们很多人心里的迷茫。为什么同样是线上购物，同样是商品，在不同平台的价格能差这么多？你说拼多多的东西是山寨吗？也不全 是。你说淘宝贵了吗？也没那么绝对。这背后其实有一套完整的逻辑，不是随便定价就完事儿了。 最近我在和一个朋友聊天时，他正好是某个品类的线上商家。我趁机问了他这个问题，他直接甩出了几个词——用户定位、采购成本、物流方案、平台策 略。听起来复杂，但仔细拆解开来，其实逻辑很清楚。 首先要理解的是，拼多多和淘宝面对的用户群体根本不一样。这不是说哪个平台的用户素质高低，而是消费心理确实存在差异。淘宝用户中，有相当一部 分是愿意为品牌溢价、为用户体验多花钱的人群。他们可能更看重店铺的信誉度、商品的详细描述、售后服务是否完善。拼多多则不同，这个平台从创立 开始就是针对对价格敏感、追求便宜的用户群体。你 ...

前言 今日复盘+明日前瞻，精选更有价值的投资资讯！财联社重磅推出《财联社早知道》栏目，每个交易日 复盘今日热点，前瞻明日市场，更有主力资金动向分析，一文汇总你关心的所有信息，帮助每一位"股 侠"精神饱满征战A股！ ①腾讯、阿里和百度展开红包大战，2月AI应用即将进入产业密集催化期，这家公司积极布局AIGC在数字 营销方向的应用，客户包括BAT； ②2026广东年菜进上海营销行动隆重启幕，机构称当前消费板块的性 价比比较突出，这家公司为消费者在不同地域提供同样地道正宗的广府菜肴和广式点心； ③这家公司已构 建全新一代数智营销解决方案AI Drive 2.0。 ...

Core Insights - The report emphasizes the strong potential of the AI industry and high-growth segments such as gaming, recommending continued investment in these areas [2][13][16]. Group 1: Internet Sector - E-commerce: Alibaba is catalyzing AI-related developments, introducing the "Tongyun Ge" concept, which integrates large models, cloud computing, and chips as a key support for its technology strategy [2][16]. - Social Entertainment Media: Bilibili and Tencent are expected to see strong advertising momentum, with Tencent's gaming fundamentals improving and Bilibili preparing to release new games [2][17]. - Internet Healthcare: JD Health and Alibaba Health are leveraging their platform advantages to deepen collaborations with upstream pharmaceutical manufacturers, leading to sustained revenue and profit growth [2][17]. - Short Video: Kuaishou is maintaining a stable core business, with AI technology enhancing user engagement and commercial conversion [2][18]. - Trendy Toys + IP: Pop Mart announced the establishment of its European headquarters in London, aiming to expand its market presence [2][19]. - Long Video: Multiple platforms are releasing quality series, suggesting investment opportunities in iQIYI and Mango TV [2][20]. - Music Streaming: Tencent Music and NetEase Cloud Music show stable performance, although concerns about competition have led to valuation adjustments [2][20]. Group 2: Media Sector - Gaming: The report maintains a positive outlook on the gaming sector, with expectations of continued industry prosperity into 2026. Key recommendations include Tencent, NetEase, and companies with strong product pipelines like Century Huatong and Giant Network [2][21]. - Advertising: Adjustments in the advertising landscape are not expected to impact the operational trends of Focus Media, with increased investment from internet advertisers anticipated [2][22]. - Publishing: Some publishing companies are facing challenges due to educational reforms, but firms with strong fundamentals and high dividend yields are recommended [2][22]. - Film and Television: Attention is drawn to companies with robust project pipelines, such as Huace Film & TV and Mango TV, as well as cinema chains like Wanda Film and Hengdian Film [2][22]. - IP Derivatives: Companies involved in IP derivatives are highlighted for potential investment, including Huayi Brothers and Shanghai Film Group [2][22]. Group 3: AI Developments - The report notes the rapid advancement of AI applications, particularly with the emergence of Clawdbot, which has gained significant attention in the industry [2][23]. - Recommendations include major cloud players like Google and Amazon, as well as domestic giants like Alibaba and Tencent, focusing on their self-developed models and ecosystems [2][23]. - Specific applications in AI across various sectors are suggested for investment, including AI in gaming, marketing, and healthcare [2][23].

通信周观点： 1）国内外多家上市公司公布业绩公告：A）中际旭创：预计全年净利润 98-118 亿元，同比增长 89.50%-128.17%，除 去汇兑损失，资产减值准备以及股权激励费用对公司业绩带来拖累，实际经营情况更佳。B）新易盛：预计 2025 年实 现净利润 94-99 亿元，同比增长 231.24%-248.86%；受益于算力投资持续增长，高速率产品需求快速提升，公司销售 收入和净利润较上年同期大幅增加，建议持续重点关注。C)工业富联：预计 2025 年全年实现归母净利润 351-357 亿 元，同比上升 51%-54%，超出市场预期。第四季度呈现加速增长趋势。AI 行业加速发展与 AI 服务器增长势头持续强 劲是公司服务器收入增长的主因，行业的高景气度得到验证。D）Meta：受广告业务持续修复以及 AI 相关投入预期提 振影响，财报显示 Meta 第四季度营收为 598.93 亿美元，同比增长 24%，超出市场预期。同时 2026 年资本支出将大幅 上升，印证 AI 科技巨头的算力军备竞赛正在加速，继续关注 CSP 动向。E）微软：单季资本支出激增远超市场预期， Azure 38% 的增速略逊于预期 ...

以下文章来源于豹变 ，作者张经纬 豹变 . 直抵核心。做最具穿透力、洞察力的商业观察，深度影响未来。 AI应用争夺"全民时刻"。 作者丨张经纬 编辑丨邢昀 来源丨豹变 临近春节，AI应用纷纷计划给用户发钱。 腾讯元宝在2月1日上线春节红包活动，预计共发放10亿元，单个用户最高可获得万元。对此马化腾 表示，"希望重现微信红包的盛况"。 老对手字节豆包则将目光投向了春晚，火山引擎将成为央视春节晚会独家AI云合作伙伴，AI助手豆 包也将配合上线多种互动玩法，其中也包括发红包。 百度文心则双管齐下，1月26日至3月12日，在百度APP使用文心助手，用户会得到总计5亿、最高1 万的现金红包。此外，百度APP也将成为北京电视台春晚的首席AI合作伙伴。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 这熟悉的一幕，仿佛是移动支付与短视频时代春节"撒币拉新"的翻版。巨头们不惜重金，想复刻当年 微信支付"偷袭珍珠港"式的成功，为尚未引爆的AI应用寻找那个关键的"全民时刻"。获取用户心 智，也是为了跑通商业化路径。 然而，在移动互联网用户增长见顶、注意力极度分散的今天，AI的"红包大战"还能烧出之前的故事 吗？ 春节，互联网产品的 ...

"他可能不会做生意，但确实在真心做公益。"1月26日，在嫣然天使儿童医院欠租风波发酵近两个星期后，新华社发文评论李亚鹏时如是表示。 直至现在，外界对李亚鹏及嫣然天使儿童医院的关注度未减。嫣然天使儿童医院的困境，让大家关注到一个赤裸裸的现实问题——公益事业仅靠少部分 人，难以长久地走下去。 《每日经济新闻》记者依据《2025中国上市公司品牌价值榜总榜TOP100》，深度梳理了前50家企业的2024年度ESG（环境、社会和公司治理）相关报 告，希望了解中国大企业的公益慈善事业是怎么开展的，有哪些具体路径，是否可持续…… 每经记者也深入采访了阿里巴巴、海底捞、中国飞鹤等多家公司以及行业专家。阿里巴巴公益相关负责人向记者表示，在项目设计初期，阿里公益非常明 确区分了"慈善捐赠"与"可持续公益"的不同路径。例如，阿里的"公益宝贝"计划就是长期、可持续公益的代表。但该负责人同时直言，要构建一套可持续 的公益模式，对于一家企业而言，难度是非常大的。 中国管理科学学会可持续发展管理专业委员会执行主任、北京师范大学政府管理学院教授张强接受记者采访时强调，上市公司的公益事业，一定要嵌在企 业的愿景中，让企业从上至下在公益这件事情 ...

行业热点 腾讯、百度、阿里争发数亿红包，角逐国民级 AI 应用 整理 | 傅宇琪、褚杏娟 导语：腾讯、百度、阿里争发数亿红包，角逐国民级 AI 应用；机器人扎堆抢上春晚，出场要花 1 亿；DeepSeek 正招兵买马，布局 AI 搜索与智能体领域；95 后清华博士加盟腾讯混元；英伟达 CEO 黄仁勋否认对 OpenAI 不满，计划进行巨额投资；Clawdbot 更名 OpenClaw，15 万个 Agent 自主发 帖、协作、吐槽人类；字节禁止员工利用公司资源做号谋利；贵州茅台出资参与 SpaceX 上市 A 轮融 资？不实；阿里明确云 +AI+ 芯片战略，PPU 芯片出货已数十万片…… 2026 年春节期间，字节、阿里、腾讯、百度等大厂围绕 AI 超级入口（Agent 时代）展开激烈争夺 战，以现金红包为核心抓手，结合产品迭代、生态布局、投流推广等策略抢占用户注意力，角逐首款 国民级 AI 应用。 1 月 25 日，腾讯官方发布关于春节分 10 亿现金的通知：将在 2 月 1 日上线春节活动，用户上元宝 App 分 10 亿现金红包，单个红包金额可达万元。马化腾表示希望此次活动能够再次迎来微信红包的 盛况。 ...

通义实验室、阿里云和平头哥组成的阿里巴巴AI黄金三角"通云哥"首次浮出水面。 阿里平头哥上线自研AI芯片"真武810E" 1月29日，阿里平头哥官网上线了自研AI芯片"真武810E"的产品信息，这也是2025年9月《新闻联播》披露的平头哥自研芯片"PPU"的正式亮相。根据平头哥 官网介绍，"真武"PPU采用自研并行计算架构和片间互联技术，配合全栈自研软件栈，实现软硬件全自研。其内存为96G HBM2e，片间互联带宽达到700 GB/s，可应用于AI训练、AI推理和自动驾驶。这是通义实验室、阿里云和平头哥组成的阿里巴巴AI黄金三角"通云哥"首次浮出水面。 【点评】："真武"PPU的正式推出让平头哥在芯片领域的影响力进一步提升，平头哥的更多高性能芯片正在走出阿里内部，得到外部市场的验证。此前市场 传闻平头哥将独立IPO，阿里未作回应，但随着"真武"等芯片的技术突破，这家曾依赖阿里"输血"来造芯片梦的公司，正在迎来独立发展、实现市场价值的 时机。 亚马逊开启新一轮裁员 亚马逊在当地时间1月28日开启了新一轮裁员。 亚马逊表示，当天宣布的裁员将影响16000个职位。亚马逊将为大多数美国员工提供90天的内部职位寻找机会 ...

摩根大通将2026年定义为消费级AI"激活年"。由于应用层护城河尚未稳固，报告建议投资者避开单一应用赢家的博弈，转而锁定Token消耗激增、营销 大战买量红利及AI压缩内容生产周期的"二阶受益者"，并提到阿里、腾讯、百度、网易、快手等。 1月30日，摩根大通中国证券研究团队发布中国互联网行业研究报告《2026年展望：交易AI二阶受益者》。报告围绕中国消费级AI、企业AI、智能体商 业及游戏等多个方向展开， 核心判断并不在于"谁会赢"，而在于"哪些环节先受益、且更容易被市场交易"。 不急于判断"应用赢家"，市场尚未准备好定价 摩根大通在报告中明确指出： " 目前就中国聊天机器人市场中的'AI应用赢家与输家'进行交易还为时过早 ，因为行情仍在酝酿之中，短期的份额变动反映的是分发和产品迭代节奏，而不是坚 实的护城河。" 在其看来，早期的用户指标和市占变化，并不足以支撑对结构性结果的判断。报告强调： "在我们看来，一种可行的投资方法是在现阶段避免非黑即白地押注应用层面的赢家，但是 瞄准行业推进 AI 互动过程中的受益者，后者的上行空间更多取决于采 用广度，而非单一应用的市场份额。 " 2026年或成"激活年"，聊天机 ...

证券研究报告 商贸零售 | 互联网电商 港股|公司点评报告 hyzqdatemark 2026 年 01 月 31 日 证券分析师 陈良栋 SAC：S1350524100003 chenliangdong@huayuanstock.com 陈逸凡 SAC：S1350525040003 chenyifan@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | 2026 年 | | 01 月 | 30 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（港元） | | | | 169.20 | | | 一年内最高/最低（港 | | 186.20/90.40 | | | | | 元） | | | | | | | 总市值（百万港元） | | 3,231,595.24 | | | | | 流通市值（百万港元） | | 3,231,595.24 | | | | | 资产负债率（%） | | | | 40.98 | | | 资料来源：聚源数据 | | | | | | 阿里巴巴-W(09988.HK) 投资评级： 买入（维持） ——FY26Q3 预计云业务加速成长，电 ...