华润饮料(02460.HK)：重视股东回报 看好中长期发展

饮料业务：持续推新，积极打造第二曲线。25H1 公司饮料业务实现收入9.55 亿元，同比+21.29%，占 营收比重+5.1pct 至15.4%。25H1 公司推出14 款新品SKU，致力于第二曲线打造：1）茶饮料方面，重 点培育至本清润、佐味茶事、愿事之茗、午后红茶；2）果汁方面，重点发力蜜水和假日系列；3）其他 饮料方面，主要包括运动饮料魔力和咖啡饮料焰焙。 收入承压叠加产品结构变化，利润率下行。25H1 公司实现毛利率46.67%，同比-2.60pct，主要系收入下 降和产品结构变化的影响所致。 25H1 公司销售/ 管理/ 研发费用率同比+2.92/+0.43/+0.00pct 至30.36%/2.33%/0.24% 。25H1 实现归母净 利率12.97% ， 同比-1.84pct。 机构：国盛证券 研究员：李梓语/黄越 事件：公司发布2025 年中报，2025H1 公司实现营业收入62.06 亿元，同比-18.52%；实现归母净利润 8.05 亿元，同比-28.63%。 包装水业务：经营短期承压，多品牌多水种发展。25H1 公司包装水业务实现收入52.51 亿元，同 比-23.11%，占营收比重- ...