五年开年的首篇深度报告华润饮料那我们的标题是净水流生体制的增效那我们对华润饮料其实还是一个比较积极推荐的一个态度从两方面来看一方面整个华润饮料其实在包装水领域持续的在做渠道精根网点下沉和区域拓展远期来看家庭渠道和餐饮渠道的这种增量我们觉得是值得期待的那另外一个大板块饮料现有的几个大的单品比如说像质粉清润 蜜水 假日在未来这个低基数下我们觉得还是有比较大的成长空间 从盈利端来看本身还是有比较强的成本红利同时迭加公司在创世以后持续提升资产比例远近我们觉得业绩弹性相对来讲是比较大的我们也是作为二五年的首个重点推荐标的进行一个汇报那我这次的汇报主要分为三个大的部分第一个大的部分还是做一个简单的公司基本情况的一个介绍那第二个大的部分 主要是两个核心的大的赛道一个是包装水一个是饮料那公司在这两个赛道其实各有这个布局那我们也是细分为两个赛道进行讲解那第三也是讲一下公司未来的一个核心看点以及我们对于公司未来三年的一个盈利预测 首先我们还是对华人饮料做一个简单的复盘从历史的发展上来讲我们基本上分为四个大的周期首先是行业拓展期其实华人饮料相对来讲比较早大概是在1984年基本上就已经在华南区域做成立了也是我们国家比较早作为包装水生 ...

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2025 01 05 年 月 日 华润饮料（02460.HK） 静水流深，提质增效 华润饮料：深耕饮用纯净水，软饮料全面布局。1）历史复盘：华润饮料 历经四十余年的发展，整体可划分为行业开拓期、主业精耕期、全国布 局期和双轮驱动期四个发展阶段，作为中国第二大包装饮用水企业以及 中国最大的饮用纯净水企业，现已形成"一超多强"的多品类战略发展 格局。2）管理情况：公司背靠华润集团，其持股比例为 50.04%，核心 管理层经验丰富，基本均有集团任职履历。3）财务情况：2023年公司实 现营收 135.1 亿元，同比+7.1%，其中包装水收入 124.5 亿元，同比 +4.5%（量+6.0%/价-1.3%）；饮料收入 10.7 亿元，同比+49.0%（量 +46.3%/价+1.9%）；2023 年归母净利润 13.3 亿元，同比+34.3%。 2021-2023 年公司营收/归母 CAGR 分别为 9.2%/24.5%，业绩整体增速 快于营收，一方面受益于成本红利的持续兑现，另一方面得益于费用率 方面的严格管控。 包装水持续扩容，纯净水龙头稳固。1）行业空间： ...

证券研究报告 目标价 (港币) 15.97 收盘价 (港币 截至 12 月 23 日) 11.82 市值 (港币百万) 28,347 6 个月平均日成交额 (港币百万) 129.29 52 周价格范围 (港币) 11.06-16.78 BVPS (人民币) 2.74 华润饮料 (2460 HK) 提效并多元，启航新征程 首次覆盖华润饮料并给予买入评级，目标价 15.97 港元（基于 25 年 18xPE）。 华润饮料为国内瓶装水行业领军企业，在多品类开拓+全渠道布局+全国化 扩张等多维度构建包装水业务的竞争优势，无惧短期行业竞争波动。时下公 司正面临瓶装水业务代工转自产、非水饮料第二曲线布局的关键时刻，我们 看好公司全国化进程推进、包装水业务基本盘稳固，非水饮料业务有望起势、 贡献收入增量，同时在自产比例提升/供应链优化/非水饮料规模扩张/费用率 收缩的带动下、盈利能力亦有望提振。 瓶装水行业需求韧性，华润饮料具备多维竞争优势 据欧睿，23 年瓶装水行业规模 2266 亿元，纯净水占据半壁江山，公司在纯 净水赛道中龙头地位稳固。1）产品端，公司自 09 年起前瞻布局中大规格 水、当前 SKU 数量领先竞对，有 ...

证券时报网讯，高盛发布研究报告指出，华润饮料自10月IPO以来股价回调16%，给予该股2025年19倍 市盈率的估值，首次给予"买入"评级，目标价为17.3港元。 报告对2023年—2028年包装水行业的零售额增长持谨慎态度，预计复合年增长率为4.8%。 校对：王朝全 ...

证券时报网讯，里昂发布报告，给予华润饮料"跑赢大市"评级，目标价17.7港元，因其2023至2026财年 的盈利年复合增长预测高于同行。 报告指出，华润饮料作为内地第二大包装水供应商，将受益于瓶装水消费的增长，并且与其他饮料产品 之间存在潜在的协同效应。 校对：祝甜婷 ...

中国经济网北京11月4日讯 华润饮料（02460.HK）港股今日盘中最低报14.44港元，跌破发行价，创上 市以来新低。 截至今日收盘，该股报14.64港元，跌幅3.3%。 2024年10月23日，华润饮料在港交所上市。 华润饮料的最终发售价为14.50港元，所得款项总额为5,043.48百万港元，按最终发售价计算之预计应付 上市开支为140.93百万港元，所得款项净额为4,902.55百万港元。 ...