盾博dbg：摩根士丹利认为美联储将会加大降息幅度

dbg markets发现摩根士丹利利率策略团队近期发表了观点，美联储未来的降息幅度，可能比当前市场定价 的水平更为激进。 市场此前对鲍威尔讲话的普遍预期是"中性偏鹰"，认为美联储会继续强调 "通胀尚未回归2%目标"，从而保 留加息的可能。但摩根士丹利团队发现，鲍威尔不再将对抗顽固通胀作为政策首要目标，反而多次表示需 密切关注劳动力市场疲软信号。摩根士丹利认为，这种重就业、轻通胀的表示，本质上是美联储为后续更 大幅度降息进行准备。 摩根士丹利建议投资者采取三类操作。 一是做多美国 5 年期国债，这类中期债券对降息节奏最敏感，利率下行会直接推升债券价格。 二是参与做陡交易，即在收益率曲线短端建立多头头寸，赚取短期降息带来的收益，同时在长端建立空头 头寸，规避长期利率上升导致的价格下跌风险。 三是做多2026年1月到期的联邦基金期货，这类期货合约的价格直接反映市场对未来利率的预期，做多操作 相当于押注2026年初的联邦基金利率，会比当前市场定价更低。 摩根士丹利经济学家团队专门构建了三种可能改变联邦基金目标利率路径的替代情景，并进行概率加权测 算。 情景一，美国劳动力市场加速疲软，非农就业新增连续3个月低于10万 ...