上美股份(02145.HK)：2025H1业绩亮眼 多品牌协同打开成长空间

主品牌韩束领跑，新兴品牌一页增势较强，线上自营能力提升分品牌看，主品牌韩束实现营收33.44 亿 元（+14.3%），抖音平台月度GMV 持续稳居美妆品牌第一；新兴品牌Newpage 一页实现营收3.97 亿元 （+146.5%），618 位居天猫婴童护肤榜单TOP2，洗护榜单TOP3；红色小象/一叶子分别实现收入1.59 亿元（-8.7%）/0.89 亿元（-29.0%）。分渠道看，线上/线下渠道收入分别为38.09 亿元（+20.1%）/2.69 亿元（-10.6%），线上自营能力提升。盈利能力方面，2025H1 公司毛利率75.5%（-1.0pct），毛利率维 持稳定；销售/管理/研发费用率分别为56.9%/3.6%/2.5%，同比分别-0.7pct/+0.5pct/+0.3pct。 韩束6 大BU 协同发展，Newpage 一页完成全年龄段布局，新品牌密集落地韩束：为品牌核心增长引 擎，"聚焦+裂变"打法逐渐成型，6 大BU 协同发展；线上自营能力提升，爆品蛮腰套盒势能延续，X 肽 系列销售额超2 亿元，男士护肤、彩妆、洗护和身体护理多品类布局，新品洁面膏、洗发水、身体精华 等起量迅速，大单品与新品类 ...