中金：维持南山铝业国际跑赢行业评级 上调目标价至52.59港元

中金发布研报称，考虑南山铝业（600219）国际(02610)产销增加和价格上升，上调2025/2026年净利润 7%/9%至3.74/5.00亿美元。当前A股股价对应2025/2026年9/6x P/E。维持跑赢行业评级，考虑盈利上修 和市场偏好提升，该行上调目标价58%至52.59港元，对应2025/2026年11/8x P/E，较当前股价有25%的 上行空间。公司发布中期业绩，1H25收益约为5.97亿美元，同比+41.0%;公司股东应占利润约为2.48亿 美元，同比+124.2%。公司1H25业绩略高于该行预期，主要因为销售价格高于预期。 中金主要观点如下： 1H25氧化铝量价齐升助力公司业绩创同期新高 从量价看，1H25氧化铝销量112.70万吨，同比+3.0%;1H25氧化铝售价529美元/吨，同比+36.9%。从毛 利看，成本侧1H25氧化铝单吨营业成本260美元/吨，同比+16.3%，主要因为液碱等原材料价格上涨;受 益于量价上升，成本控制妥当，毛利同比增+70.1%，毛利率达到50.9%，同比+8.7ppt。 受支柱二税则影响所得税提升，上市后首次中期分红回报股东 据公告，自2025年1月1 ...