阜博集团(03738.HK)：收入稳健增长 净利润同比大增

机构：东吴证券 研究员：张良卫/周良玖/张文雨 事件：阜博集团2025 中期业绩报告。25H1 公司总收入同比增长23.4%至14.6 亿港元，毛利同比增长 27.5%至6.4 亿港元，毛利率同比提升1.4pct 至44.1%。期内利润同比大增118.6%至1.0 亿港元。经调整净 利润同比增长88.1%至1.2 亿港元。 1）战略升级：面对AI 生成内容爆发的产业趋势，公司明确了平台化发展战略，旨在服务更广泛的创作 者群体。公司已开发两大平台作为基础： 数字内容资产贸易平台Vobile MAX 和集成音视频创作平台DreamMaker。2）平台功能：Vobile MAX 集 成了确权、分润与交易功能，确保权利清晰、价值可证；Dream Maker 作为创作者入口，将多模态AI 创作能力与Vobile MAX 无缝对接，形成创作与变现的共生业态。3）公司持续进行技术投入，上半年研 发开支达1.63 亿港元，同比增长14.4%。 研发聚焦于升级核心算法、构建"出生即确权"的技术服务体系，并深化与英伟达、佛罗里达大学等顶尖 企业及高校的技术生态合作。 盈利预测与投资评级：我们认为，阜博集团作为全球领先的数字内容保 ...