东吴证券：给予曹操出行（2643.HK）“买入”评级，有望凭借Robotaxi弯道超车

东吴证券分析师预计公司2025-2027年收入为206.7/262.4/323.7亿元，同比增速为 41.0%/26.9%/23.4%， 当前市值对应PS分别为1.9/1.5/1.2 倍（截至2025年9月4日）。毛利率随开城节奏趋缓降低双端补贴、规 模效应释放稳步提升，2025-2027年归母净利润为-11.0/-2.7/8.9 亿元，有望在2027年转正。基于网约车 业务稳步发展、Robotaxi 业务空间广阔，首次覆盖给予"买入"评级。 曹操出行于2025年6月25日在香港联交所主板上市，成为港股市场最大的科技出行平台。8月22日公司获 恒指公司选定纳入恒生综合指数成份股，市场普遍预期，曹操出行将于9月8日正式纳入港股通，有望吸 引内地增量资金。 2025年2月，曹操出行举办"曹操智行"平台上线仪式，宣布已成功构建国内首个全域自研闭环智驾生 态。首批车辆选用了基于最新一代智能SEA浩瀚架构打造，具有高度灵活 性和智能化水平的领克 Z10，目前已在苏州、杭州启动 Robotaxi 试点服务。 今日，东吴证券发布曹操出行（2643.HK）首次覆盖研究报告，给予 "买入"评级。研报指出，Robotaxi 业务 ...