东亚银行：余烬：2025年第三季宏观及投资策略报告

今天分享的是：东亚银行：余烬：2025年第三季宏观及投资策略报告 报告共计：46页 东亚银行2025年第三季宏观及投资策略报告总结 2025年上半年，全球经济与政治格局深度调整，贸易关系、地缘政治变化引发金融市场剧烈波动，为下半年市场奠定多变基 调。虽中美贸易关系出现转机、美国推进《大而美法案》、以伊战事短期结束，但关税政策走向、法案利弊等关键问题仍未明 确。 从宏观策略看，关税战、去美元化及黄金避险需求将持续影响市场，特朗普政府政策及美联储货币政策的不确定性，可能导致 市场消息交错、投资情绪骤变。当前关税战最坏时刻或已过去，但仍有波动；去美元化短期难实现，不过投资者减少美元资产 持有成趋势；黄金因避险需求及央行购金等因素，价格有望继续上行。 宏观经济方面，受保护主义影响，全球经济增长预计放缓至疫后复苏最低点，2025年全球经济增长率或从2024年的3.3%降至 2.8%。美国经济面临政策反复、关税冲击等压力，2025年全年增长预测仅1.2%，美联储下半年或重启减息。欧洲经济凭借公共 开支对冲关税压力，将温和增长，欧洲央行减息周期或接近尾声。中国经济展现韧性，通过政策刺激稳增长，有望实现5%左右 的年度目标。 ...