正力新能(3677.HK)：业绩暴增、毛利净利率领跑行业，高增长未被定价的动力电池潜力股

8月过后，主流的动力电池企业都已披露2025年中期业绩。 在整理财务数据后发现，一家成立不久且今年才上市的新玩家——正力新能，成为一匹"黑马"。 上半年，正力新能实现收入31.72亿元，同比增长71.9%，其中动力电池收入29.85亿元，同比暴增 81.9%；毛利率从去年同期的9.9%大幅提升至17.9%，跻身行业第一梯队；净利润2.22亿元，实现扭亏为 盈。 目前，正力新能市值为200+亿港元，在收入和净利润50%以上高速增长情况下，笔者认为，在新能源汽 车产业链经历产能出清与估值重构的背景下，正力新能的投资价值或许被低估了。 行业估值的变化规律：高增长推动高PE 动力电池企业处在产业链中游，下游为新能源车企，上游为原材料供应商。 再回头来看公司业绩，当动力电池企业开始逐渐走出寒冬的时候，正力新能似乎在度一个早春。 | 孚能科技 | 单位 项目 | 正力新能 | 宁德时代 | 亿纬锂能 | 欣旺达 | 中创新航 | 瑞浦兰钧 | 国轩高科 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 43.53 | 营收 亿元 | 3 ...