浪潮数字企业(0596.HK)：云服务业务增长显著 利润将随规模效应逐渐释放

云服务业务增长显著，传统业务规模保持稳定：2025 年上半年，云服务业务增长势头显著，实现收入 12.7 亿元，同比增幅30%。云业务在营业收入中的占比已连续4 年提升，今年中期首次突破50%，达到 52%，且其增速始终稳定在30%以上。展望未来3-5 年，该业务预计将保持20%以上的增长态势。盈利 表现方面，今年中期首次盈利，分部利润近2 亿元，分部利润率为1.6%（去年同期：-7%）。随着规模 效应的持续释放，预计其利润率将逐年稳步提升。管理软件和物联网解决方案业务规模保持稳定，上半 年管理软件收入近12.0 亿元，同比基本持平，分部利润率15.4%，同比增长0.9 个百分点；低利润的物 联网解决方案收入18.7 亿元，同比减少4.5%，分部利润率1%，同比持平。 机构：第一上海 研究员：陈晓霞 利润大幅增长：公司2025 上半年实现收入43.4 亿元，同比增长4.9%。毛利率23.4%，同比上升1.4 个百 分点。归母净利润为1.83 亿元，同比增长73.3%，主要是由于云服务业务由亏转盈，以及软件业务分部 经营利润较去年同期增长6.22% 巩固原有客户基础上，进一步发力中小企业与海外市场：公司业务以央 ...