兴证国际：予中烟香港“买入”评级 派息稳健增长

兴证国际发布研报称，中烟香港(06055)业绩稳健，通过产品结构和营业模式优化提升盈利能力，同时 保持稳健增长的派息回馈股东，公司将继续发挥中烟海外业务整合平台的作用。该行预计公司 2025/2026年公司营业收入分别为153.90/164.70亿港元，归母净利润分别为9.46/10.63亿港元，给予"买 入"评级。 兴证国际主要观点如下： 2025中期业绩符合预期，每股派息持续增长 公司2025年中期营收103.16亿港元，同比增长18.5%;毛利9.46亿港元，同比减少1.8%;归母净利润7.06亿 港元，同比增长9.8%。公司保持稳健增长派息政策，中期每股派息0.19港元，同比增长26.7%。公司中 期业绩符合预期。 三大核心业务贡献主要收入和利润 公司的三大核心业务烟叶类产品进口业务、烟叶类产品出口业务、卷烟出口业务收入贡献分别为 81.4%、11.2%和5.3%，合计达到98.0%;毛利贡献分别为72.6%、6.7%和15.0%，合计达到94.3%。 烟叶类产品进口业务：公司的烟叶类产品进口业务2025年中期收入83.99亿港元，同比增长23.5%，毛利 6.87亿港元，同比减少7.7%，毛利下降主 ...