西牛证券：维持中创新航“买入”评级 目标价升至29.5港元

西牛证券发布研报称，在规模效应、降本增效的带动下，维持对中创新航(03931)正面的盈利预测，维 持"买入"评级，并提高目标价至每股29.50港元。集团上调明年出货量预测，动力电池的新项目与储能 电池的需求均为集团带来支撑。特别是集团的储能电池目前处于供不应求的状态，在产能释放后将能够 为集团带来更大的贡献。在降本方面，集团投入产出比及良品率有显著提升，抵销研发开支增加的影 响。 虽然新能源乘用车销量增长于第三季度放缓，首八个月同比增长降至25.8%，但新能源汽车单车平均装 车量仍然保持于较高的水平。同时，集团于部份新势力品牌的渗透率提高，交付量增长续为集团带来积 极的动力。小米、小鹏、零跑、智界、现代等新平台项目前亦具积极性的进展。此外，集团欧洲的生产 基地将于2027年续进行交付，能够配合新势力于欧洲实现在地化生产的目标。 在储能方面，中创新航上半财年取得强劲的成长，除国内更多元化的客户外，集团亦于欧洲取得新的订 单。伴随未来更多产能释放、新客户及直供比例的增加，储能业务预计能够保持较高的增速，有望实现 全年45GWh的全年出货目标，并于明年达到约70GWh的水平，同时利润率亦预计得到改善。 2025年上 ...