天风证券：Q2回调时加仓算力的基金 现在减仓了吗?

资金面角度，重仓海外算力链的主动权益型基金目前调仓程度并不会对海外算力链龙头产生较大影 响。在不发生调仓的情况下，截止2025/9/18，25Q2重仓海外算力龙头比例大于40%、且较25Q1增配超 过20%的21只主动股基合计对海外算力龙头持仓金额约79.31亿元，25Q2重仓海外算力龙头比例20- 40%、且较25Q1增配超过20%的50只主动股基合计持仓金额114.48亿元，两者合计占海外算力指数成份 股流通市值不足1%。 自8月25日后，重仓海外算力主动股基池的日度回报波动率上升。一方面，重仓海外算力主动股基 日度回报与海外算力指数涨跌幅相关性均值自6月以来呈上升趋势，9月基金池内产品走势与海外算力指 数一致性甚至进一步上升。另一方面，该行发现海外算力指数成份股的日涨跌幅标准差在9月与基金池 内产品回报的波动率同步上升，至少可以解释一部分分歧的原因。 以沪深300代替除海外算力链龙头的其余持仓，根据海外算力链龙头各自持仓比例、沪深300持仓比 例对各基金理论收益率进行估算，可以一定程度消除由于持仓海外算力链环节的差异而导致的回报分 歧。 智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，目前市场对主线海外算力链有 ...