东吴证券：Robotaxi正重塑汽车出行市场 成为共享出行市场新增长极

Robotaxi究竟如何估值? 每一轮新的科技革命在产业前期或诞生新估值方式，在产业后期会回归常态化PE估值。互联网时代前 期用户数市值法是核心估值方式，前期企业未实现持续盈利核心变量是用户数的增长。AI智能车时代 前期该行认为或可以考虑智能体创收市值法。 估值公式：智能体创收能力=智能体保有量智能体能力等级(参照人类职业差异)，也即影响估值高低该 行认为最大变量是智能体能力等级，这个差异是非线性变化的。而Robotaxi该行认为是AI智能车前期非 常重要率先落地的载体，应当采用这种估值方式。单台Robotaxi创收能力越高(能替代人类的范畴越大) 则对应估值系数越高。 智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，Robotaxi不是简单去"替代司机"，而是真正从底层技术创新 来实现对汽车共享出行的体验变革，从而带来汽车共享出行市场的商业模式-竞争格局-产业链利润分配 的重塑。技术-政策-成本三重驱动Robotaxi商业化加速。该行预计Robotaxi将以"人车价值共创"的产品模 式重塑市场，显著优化成本结构，该行预计2030年中国Robotaxi市场规模达831亿元(对应50万辆 Robotaxi保有量)，20 ...