潮宏基：拟港股上市，营收增长但毛利与加盟存忧

【潮宏基开启港股上市之旅，业绩与加盟商情况引关注】发布2025年半年报后不久，潮宏基向港交所递 交招股书，踏上港股上市之路，若将成首家"A+H"上市的黄金珠宝零售商。公司宣称是收入第一的珠宝 零售商，但年报和半年报显示，其珠宝首饰收入增长难，主要靠黄金市场带动。 招股书显示，2024年 时尚珠宝市场中，潮宏基销售收入在内地珠宝企业排第一，市场占有率1.4%。2022 - 2024年，公司营收 为43.6亿元、58.4亿元和64.5亿元，股东应占溢利2亿元、3.3亿元和1.9亿元，与年报披露营收有差异， 净利润一致。 2025年上半年，招股书披露营收40.6亿元，股东应占溢利3.3亿元，低于半年报营收，净 利润相同。公司收入增长主要靠黄金品类，2022 - 2024年，时尚珠宝收入从24.5亿增至29.4亿，黄金珠 宝从14.2亿增至29.2亿。 2025年上半年，时尚珠宝收入增约20%至19.7亿，涨幅接近黄金珠宝。但黄金 产品毛利率远低于时尚珠宝，2025年上半年黄金珠宝毛利率11.8%，时尚珠宝为26.8%。 因收入靠低毛 利黄金产品，叠加时尚珠宝毛利率下降，2022 - 2024年潮宏基整体毛利率从29 ...