Workflow
娃小宗VS娃哈哈重现加多宝大战王老吉?高盛深度:农业山泉渔翁得利,上调目标价

宗馥莉计划启用娃小宗新品牌的消息在业内引发强烈震动。9月27日,高盛发布深度研究报告,详细分析了娃哈哈商标归属纠纷可能带来的影响。高盛预 测,娃小宗与娃哈哈品牌之争,堪比当年王老吉大战加多宝,这一事件或将重构中国瓶装水格局,农夫山泉有望成为最大受益者,而华润饮料、东鹏饮料 (605499)也将间接受益。在报告中,高盛将农夫山泉12个月目标价从之前的53.2港元上调至60.5港元。 Part.01 娃哈哈换标3000亿瓶装水市场生变 通过分析红牛、王老吉/加多宝等过往品牌纠纷案例,高盛研究发现,涉及商标/所有权纠纷的品牌,通常会受到长期负面影响,这将改变品类竞争格局, 并为主要竞争对手提供市占率提升机会。 2016年红牛(中国)因授权纠纷,全年销售额同比下降中双位数;2017年同比下降10%-20%;2017-2024年红牛(中国)的复合年增长率仅为低个位数。与之对 比,其直接竞争对手东鹏饮料展现出强劲市占率提升能力——市占率从2018年的约15%提升至2024年的超30%。 2016-2017年,加多宝与广州医药集团(王老吉商标所有者)就王老吉商标归属爆发纠纷,期间加多宝即饮茶业务销售额同比下降10%-20% ...