近期的消费赛道格外热闹：CPE源峰宣布与美国餐饮品牌汉堡王达成战略合作之后，大钲资本又被传正 在评估对英国连锁咖啡品牌Costa Coffee提出的潜在收购要约。而在一周前，博裕资本刚拿下星巴克中 国60%股权；上个月，KKR收购国民汽水品牌大窑汽水的交易也正式落地。一边是并购热潮持续升温， 一边却是消费市场增长乏力，顶级资本为何逆势扎堆布局消费品牌？背后暗藏怎样的投资逻辑？ 顶级资本频现大手笔买入消费 上述并购交易案中，买家都是国内外顶级资本，而卖方则多为知名消费品牌，其中不乏国际消费巨头。 然而，巨资活跃在消费赛道且频频出手，与当前稍显疲软的消费市场形成鲜明对比。 国家统计局此前发布的最新数据显示，前三季度，社会消费品零售总额36.59万亿元，同比增长4.5%， 增速虽然较去年同期有所加快，但仍低于2019年8%的增速。这表明，虽然我国消费市场在复苏进程 中，但增长动力仍显得不够强劲。国家统计局有关负责人日前也表示，当前市场需求拉动仍显不足，价 格总体低位运行。 上市公司的业绩也能反映当前消费市场的状况。记者梳理A股和港股消费类公司的季度财报发现，食品 饮料行业上市公司今年前三季度业绩分化显著，呈现"几家 ...

全区域均有增长，华北/西南增速超 50%。25Q3 广东/华东/华中/广西/西南 /华北/线上/重客及其他收入分别为 13/9/8/4/7/9/2/8 亿元（同比+2%/+33% /+27%/+8%/+68%/+73%/+42%/+41%），其中华北/西南增速超 50%，公司积 极开拓全国市场，广东区域 25Q3 占比降至 22%，全国化进程持续推进。 公司报告 | 季报点评 全渠道高质量发展，经销商质量显著提升。25Q3 经销/重客/线上/其他收 入分别 52/8/2/0.004 亿元（同比+29%/+41%/+42%/-95%）。1）经销商数量： 25Q3 经销商同比+278 家至 3271 家；2）经销商质量：25Q3 平均经销商 规模同比+19%至 187 万元/家。 费用率收窄，净利率提升明显。1）25Q3 公司毛利率/净利率分别同比-0. 60/+1.83pct 至 45.21%/22.68%；2）销售费用率/管理费用率/财务费用率分 别同比-2.61/+0.12/+0.50pct 至 15.26%/2.54%/-0.16%；3）现金流方面，25 Q3 经营活动现金流净额同比+81.24%至 14 ...

11月9日至21日，第十五届全国运动会在粤港澳大湾区重磅启幕。作为国内规模最大、竞技水平最高的 综合性体育盛会，全运会不仅是顶尖运动员逐梦争光的舞台，更成为品牌链接大众、传递价值的核心营 销阵地。东鹏饮料（605499）（605499.SH）以本届全运会官方供应商及指定功能饮料的双重身份惊艳 亮相，将"为国争光，东鹏能量"的品牌精神深度融入赛事场景，通过与年轻群体的情感共鸣强化年轻化 标签，为品牌价值的焕新升级注入强劲动力。 赛事合作驱动品牌价值升维，场景化营销增强记忆点 东鹏饮料亮相全运会，绝非单纯的品牌曝光行为，而是一场以国家级体育IP为支点的品牌价值与市场竞 争力双重升维。借助全运会覆盖全国的影响力与正向价值导向，东鹏饮料通过沉浸式场景植入与精准化 营销动作，将品牌基因与拼搏、奋斗的体育精神深度绑定，既强化了消费者对"专业能量补给"的核心认 知，更收获了实打实的市场业绩反馈，让品牌价值在赛事热度中持续沉淀。 背后支撑这一成果的，是东鹏饮料跳出单一赛事合作框架、布局多年的立体化营销矩阵。在体育领域， 公司品牌已实现从国际顶级赛事到大众潮流运动的全场景覆盖，从杭州亚运会、卡塔尔世界杯等全球性 赛事中传递中国 ...

证券之星消息，11月14日饮料乳品板块较上一交易日下跌1.46%，欢乐家领跌。当日上证指数报收于 3990.49，下跌0.97%。深证成指报收于13216.03，下跌1.93%。饮料乳品板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 605300 | 佳木食品 | 12.62 | 0.64% | 10.43万 | | 1.33亿 | | 603156 | 养元饮品 | 27.63 | 0.07% | 5.98万 | | 1.66亿 | | 603711 | 音飘飘 | 14.30 | 0.07% | 9.64万 | | 266" F | | 600597 | 光明乳业 | 8.75 | -0.57% | 14.00万 | | 1.23亿 | | 600887 | 伊利股份 | 28.35 | -0.80% | 40.92万 | | 11.70亿 | | 681009 | 泉阳泉 | 7.55 | -0.92% | 15.17万 | | 1.15亿 | | 0 ...

CPI 结构变化趋势对消费影响分析 食品饮料行业跟踪报告 本报告导读： 本文主要回顾历史服务业和消费品 CPI 及 PPI 和 CPI 关系，认为温和通胀有利于促进 消费，服务业和非食品价格已经回暖，消费行业有望企稳回升。 投资要点： 票 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 行 业 跟 踪 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2025.11.13 [table_Authors] 2025-11-14 [Table_Summary] 投资建议：成长为先，供需出清迎拐点。服务业 CPI 回升，食品 CPI 企稳，未来 PPI 上升有望驱动 CPI 进一步改善，大众品有望率先受 益。1）白酒增持成长及先出清标的：山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡 酒、今世缘、珍酒李渡、舍得酒业、金徽酒以及稳健标的：贵州茅 台、五粮液、泸州老窖；2）饮料结构性高增，推荐东鹏饮料、农夫 山泉，重视低估值高股息，推荐中国食品、康师傅控股、统一企业 中国、中国旺旺。3）零食及食品原料成长标的：推荐百龙创园、盐 津铺子、卫龙美味、三只松鼠、西麦食品；4）啤酒推荐燕京啤酒、 青岛啤酒、珠江啤酒、百润股份，华 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 605499 | 东鹏饮料 | 272.65 | -2.35% | 2.31万 | 6.34Z | | 300892 | 品屋食品 | 37.40 | -0.58% | 6.59万 | 2.45亿 | | 681009 | 泉阳泉 | 7.62 | -0.39% | 19.31万 | 1.47 Z | | 002910 | 庄园牧场 | 11.97 | -0.17% | 17.50万 | 2.08亿 | | 000848 | 承德國露 | 9.06 | 0.00% | 18.46万 | 1.66亿 | | 600882 | 妙可蓝多 | 26.63 | 0.15% | 6.27万 | 1.65亿 | | 605337 | 李子园 | 13.19 | 0.15% | 8.42万 | 1.10亿 | | 920786 | 骑士乳业 | 10.78 | 0.19% | 19.80万 | 2.12亿 | | 603156 | 养元饮品 | 27.61 | ...

证券之星消息，11月12日饮料乳品板块较上一交易日上涨0.43%，三元股份领涨。当日上证指数报收于 4000.14，下跌0.07%。深证成指报收于13240.62，下跌0.36%。饮料乳品板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600887 | 伊利股份 | | 7774.19万 | 3.86% | -7527.64万 | -3.74% | -246.55万 | -0.12% | | 68T009 | 泉阳泉 | | 3362.28万 | 12.67% | -744.38万 | -2.81% | -2617.90万 | -9.87% | | 600429 | 三元股份 | | 2983.05万 | 38.69% | -1282.97万 | -16.64% | -1700.08万 | -22.05% | | 605499 | 东鹏饮料 | | 1800.42万 | 3.5 ...

展望后市，中金公司研报预计2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰。需求端，研报认为政 策影响会持续减弱，消费场景在大幅压制的基础上会迎来稳步修复，同时促进消费政策的深化有望驱动 需求提升，在今年低基数下同比有望转正，预计上半年开始行业开始迎来梯次修复，其中基本面率先修 复且具有长期份额逻辑的龙头酒企获益最大。 吃喝板块今日（11月12日）继续拉升，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）开盘后持续高位震 荡，盘中场内价格最高涨幅达到1.28%，截至发稿，涨0.64%。 成份股方面，大众品涨幅居前，部分白酒龙头亦表现亮眼。截至发稿，天味食品大涨超3%，养元饮品 涨超2%，燕京啤酒、安琪酵母、东鹏饮料等涨超1%，贵州茅台、五粮液、古井贡酒等亦小幅飘红。 | | | 分时 多日 1分 5分 15分 30分 ■ | | | | | F9 盘前盘后 载加 九轮 画话 工具 @ 0 | | | > | 食品ETF (D | | 515710 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on various sectors, with specific "Buy" ratings for companies such as AIA Group, ASMPT, Atour, Hengrui, Sunny Optical, Tencent, and others [13][14][28][33]. Core Insights - The 15th Five-Year Plan (FYP) emphasizes technological innovation, consumption rebalancing, and building a strong domestic market, which are expected to drive growth in sectors like technology, healthcare, and renewables [14][29]. - The report anticipates a stable external environment for China, with net exports remaining a key growth driver despite potential challenges from high bases and external demand uncertainties [7]. - The healthcare sector is highlighted as a key beneficiary of government policies, with a focus on innovation and globalization, particularly in medical devices and pharmaceuticals [29]. - The consumer sector is shifting towards experience and service consumption, with a growing emphasis on well-being and the silver economy, indicating potential growth areas for companies in these segments [27]. Economics - The report projects a growth target of around 5.0% YoY for 2026, with a focus on policy continuity and structural support for consumption [7]. - The RMB exchange rate is expected to become a focal point, with potential for significant movements as trade tensions ease and internationalization efforts continue [7]. Commodities - The report notes a shift in China's commodity fundamentals due to economic transitions, with a focus on domestic demand and energy self-sufficiency [9][10]. - The Action Plan for the Nonferrous Metals Industry indicates a shift towards high-quality growth, with supply growth expected to remain constrained [9]. Sector Views - **Autos and Parts**: The sector is poised for growth driven by advancements in Robotaxi and ADAS technologies, with key players expected to benefit from commercialization efforts [19]. - **Banks**: The banking sector is expected to outperform due to positive earnings growth and attractive dividend yields, particularly among large H-share banks [22]. - **Brokers**: The report highlights a trend of households reallocating wealth into equities, benefiting brokers as market proxies [26]. - **Consumer**: Key investment themes include a shift towards experiential consumption and a focus on well-being, with specific companies identified as top buys [27][28]. - **Healthcare**: Innovation and globalization are seen as critical drivers, with a focus on companies with strong pipelines and global expansion capabilities [29]. - **Insurance**: The sector is viewed positively, with opportunities arising from comprehensive enhancements across various business lines [33]. Top Buys - The report lists several top buy recommendations across sectors, including AIA Group, Hengrui, Tencent, and Anta, among others, indicating strong growth potential and favorable market conditions [13][14][28][33].

作者｜睿研资本 编辑｜Emma 来源｜蓝筹企业评论 "累了困了，喝东鹏特饮"，凭借着脍炙人口的口号，东鹏饮料（605499.SH）迅速崛起，并成功成为国 内功能饮料市场的本土巨头。 自2021年登陆A股以来，东鹏饮料业绩持续"狂飙"，市值一度突破千亿大关，成为A股市场的"功能饮料 第一股" 。如今，东鹏饮料正积极谋求在香港实现两地上市，其在今年4月递表失效后，又于10月再次 提交申请。 本次东鹏特饮赴港上市，看上去并非是传统意义上由资金短缺驱动的融资行为。在光鲜的业绩数字背 后，到底是什么驱动着东鹏饮料如此急迫的在港上市呢？ 01 睿研制图： 数据来源公司公告 而2025年前三季度，东鹏饮料营业收入为168.44亿元，归母净利润为37.61亿元，均超过2024年全年水 平，业绩表现可谓十分亮眼。 同时，作为龙头企业，东鹏饮料拥有极强的"造血"能力和充沛的现金流。截至2024年底，东鹏饮料账上 的现金类资产总额达到142.22亿元，其中货币资金56.53亿元、交易性金融资产48.97亿元、债权投资 36.72亿元；2024年经营活动产生的现金流量净额达到57.89亿元。东鹏饮料甚至在2025年3月公告称，计 划 ...