[Table_Title] 筑底修复为主线，结构分化藏良机 [Table_ReportType] ——2026 年食品饮料行业投资策略报告[Table_ReportDate] [Table_Summary] 回顾：2025 年食品饮料业绩和股价表现较为低迷。①从业绩来看，在 消费整体疲弱背景下，近年来食品饮料板块营收虽然保持增长，但增 速逐年向下，归母净利润也首次在 2025 年出现负增长。2025 年前三 季度，申万食品饮料板块营收/归母净利润同比+0.14%/-4.57%，增速 较 2024 年同期-3.75pcts/-15.05pcts，在 31 个申万一级行业中分别 排名第 20/21；食品饮料 12 个细分行业中，只有软饮料、啤酒、调味 品的营收和归母净利润均保持正增长。②从股价来看，2025 年 1-11 月，食品饮料板块股价下跌 4.72%，涨幅在申万 31 个一级行业中排名 垫底，白酒为下跌重灾区。③从估值来看，当前食品饮料板块七年跨 度区间的 PE 估值百分位为 9.97%，处于历史低位，其中啤酒、白酒、 调味品的估值百分位最低。 食品饮料细分行业投资观点： （1）白酒行业：渠道去库存，低估 ...

据港交所披露，上周(1月12日-1月18日)共有26家公司递表，3家公司通过聆讯；1家公司招股，4只新股 上市。 26家递表，硬科技、餐饮品牌密集冲刺港股 上周递表企业数量创下近期新高，共26家企业递表，涵盖科技、生物、消费、医疗等多赛道企业。 半导体、算力等"硬科技"赛道表现活跃。1月12日，功率半导体器件提供商威兆半导体递表主板。报告 期内，公司约9成收入来自中低压功率半导体器件。财务方面，公司2025年前九个月收入为6.15亿元， 利润为4025.4万元。 同日递表的铂科电子是高性能算力服务器电源供应商，为广泛的工业、消费及商业电能转换应用赋能。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年源自高性能算力服务器电源的收益计，公司在全球及中国内地算 力服务器电源市场的份额分别为8.9%及18.9%。近三年收入稳步增长，2025年前九月录得收入7.51亿 元，利润为7610.5万元。 1月13日递表的杰华特专注于模拟集成电路的研发，公司拟冲击"A+H"。据弗若斯特沙利文的资料，在 中国模拟集成电路市场，按收入计，2024年杰华特于全球所有模拟集成电路公司中排名第13，市场份额 为0.9%。2025年前十月录得收入 ...

今日（1.19），A股缩量震荡走强，大消费板块飘红。同类规模领先的消费ETF（159928）收涨0.39%，全天成交额超3.6亿元！资金持续涌入，今日再获净 申购2800万份，此前5日更是累计"吸金"超16亿元！ 1月19日，国家统计局公布数据显示，全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5%。2025年12月社会消费品零售总额同比增长0.9%， 增速较11月回落0.4个百分点。2025年全年看，社会消费品零售总额同比增长3.7%，涨幅较前11个月小幅回落0.3个百分点。 另外，国家统计局发布《2025年居民收入和消费支出情况》显示，中国2025年全国居民人均可支配收入43377元，比上年名义增长5%，扣除价格因素，实际 增长5%。2025年全国居民人均可支配收入中位数36231元，增长4.4%，中位数是平均数的83.5%。 展望2026年，东方金诚表示，外需对经济增长的拉动力或减弱，需要内需及时顶上来。可以看到，在2025年12月重要经济工作会议部署的2026年八大重点任 务中，排在首位的是"坚持内需主导，建设强大国内市场"。 中诚信国际分析，高质量产品和服务，以及"一老一小"等领域的 ...

证券之星消息，1月19日饮料乳品板块较上一交易日下跌0.18%，欢乐家领跌。当日上证指数报收于 4114.0，上涨0.29%。深证成指报收于14294.05，上涨0.09%。饮料乳品板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 681009 | 泉阳泉 | 7236.96万 | 27.49% | -4097.73万 | -15.57% | -3139.23万 | -11.92% | | 603156 养元饮品 | | 1721.19万 | 3.42% | -1073.08万 | -2.13% | -648.12万 | -1.29% | | 300892 品屋食品 | | 1341.09万 | 7.85% | 74.61万 | - 0.44% | -1415.70万 | -8.29% | | 300106 西部牧业 | | 1263.94万 | 6.08% | -608.09万 | -2.92 ...

从单纯追求解渴，到更看重健康属性，饮料这一品类的使命正在发生变化，这一现象在2025年表现得更 为明显。 《中国经营报》记者注意到，多个行业报告均提到了饮料的"健康属性"，如在《2025中国饮品冷饮产业 趋势报告》中，就提到低糖、无糖成为2025年饮品冷饮市场的"标配"；《2025零食饮料趋势白皮书：解 码食饮品类创新与增长密码》当中也提到，消费升级趋势明显，健康化、品质化产品需求持续增长。 在此背景下，行业发展呈现了分化，从业绩层面上看，有企业借市场趋势东风培养新增长点，也有企业 受冲击，业绩出现下滑。 而从企业管理来看，2025年，不少饮料企业都进行了"企二代"交接工作，而这些年轻一代掌舵者的出 现，势必给行业带来新的故事。 上述企业在营收单位数下滑中持续调整，而部分企业则出现了双位数的业绩下滑。 华润饮料2025年上半年实现收入62.06亿元，同比下降18.5%；净利润同比下降约28.7%。核心业务包装 饮用水受"1元水"价格战冲击最为严重，收入52.51亿元，同比下滑23.1%。华润饮料旗下"怡宝"为维持 市场份额跟进降价，导致毛利率从35%降至28%。 "几家欢喜几家愁" 国家统计局数据显示，202 ...

格隆汇1月19日｜国信证券研报指出，东鹏饮料2025年四季度延续景气增长，利润略有承压。全年维 度，受益于成本红利及单品规模效应，公司净利率同比有所提升。考虑特饮持续提升份额，第二曲线延 续高增，考虑到公司景气增长阶段仍需加大费投，小幅修改未来3年盈利预测（上修收入预测的同时， 略下调业绩预测）。公司是食品饮料稀缺的景气增长标的，扩品类、全国化仍在推进。春节返乡专案到 位，开门红值得期待。按相对估值给予26年30-31xPE，维持"优于大市"评级。 ...

-投资动态- 瑞芬生物完成亿元级c轮融资 近日，据媒体报道，北京瑞芬生物科技股份有限公司完成亿元级C轮融资。本次融资由兴湘资本领投，瑞鹏象屿基金跟投，本轮融资募集资金将主要用于 推动公司商业化开拓与全新产能建设落地，加速人类健康与动物健康双平台的研发创新、技术迭代与市场拓展。 瑞芬生物以植物提取+合成生物技术双轮驱动发展，形成独特的技术协同优势，并且构建了三大产品平台——天然甜味剂平台，天然功能性平台和药用辅 料平台。（新浪财经） 小编评： 在健康需求攀升背景下，甜味剂行业站上风口，迎来了快速发展的契机，瑞芬生物作为行业参与者，赢得资金支持后可以快速推动自身发展，夯实核心竞 争力。 柠檬茶品牌「林里LINLEE」完成了数千万A轮融资，前海方舟基金为独家投资方，本轮资金主要用于品牌建设，供应链升级及组织升级。 「林里LINLEE」门店数已达1900+，覆盖31个省，200+城市，2025年GMV总额27亿。（投资界） 小编评： 值得注意的是，这是「林里LINLEE」继2021年获得三七互娱数千万天使轮投资后的又一次融资，新资金将推动其快速发展，夯实核心竞争力。 联合利华通过旗下风险投资公司Unilever Ve ...

食品饮料月月谈：如何展望春节旺季备货 20260118 摘要 白酒行业估值、预期、持仓均处于低位，接近底部，2026 年三季度或 迎拐点。茅台批价稳定是行业筑底关键，关注春节动销及 5-6 月价格表 现。推荐茅台、汾酒等份额逻辑公司，以及古井贡酒等地产酒，关注五 粮液和泸州老窖的分红保障。 茅台改革力度加大，稳定投放总量，调整产品结构，增加精品茅台和 500ml 飞天茅台投放，通过直营和代销增量，战略转型影响深远。 泸州老窖稳健调整，稳定表观价格，数字化降价，不压库存，确保价格、 渠道、组织体系稳定，为周期改善提供动力。 软饮料市场龙头公司表现亮眼，预计 2026 年保持高于行业平均水平的 收入增长。农夫山泉和东鹏特饮预计维持较快增长，康师傅和统一作为 高股息防御性配置表现稳健。 现制茶饮市场古茗和沪上阿姨扩张迅速，古茗计划推广早餐场景，沪上 阿姨推出咖啡和养生新品，均对 2026 年同店销售充满信心，值得长期 关注。 Q&A 春节期间白酒市场的动态和展望如何？ 由于今年是禁酒令新条例出台后的第一个春节，渠道备货的积极性仍然较为谨 慎，整体动销氛围偏淡。市场预期春节期间白酒销售同比下滑，可能达到双位 数。茅台 ...

21财经1月19日电，南财投研通数据显示，1月12日至1月18日，券商给予上市公司目标价共92次，按最 新收盘价计算，目标价涨幅排名居前的公司有百利天恒、湖南裕能、华立科技，目标价涨幅分别为 319.47%、85.81%、58.27%，分别属于化学制药、电池、文娱用品行业。从券商推荐家数来看，1月12 日至1月18日有191家上市公司得到券商推荐，其中东鹏饮料获得9家推荐，浦发银行获得8家推荐，潮宏 基、长江电力、贵州茅台等获得7家推荐。查看原文：贵州茅台等191股获推荐，百利天恒目标价涨幅超 300%丨券商评级观察刚刚 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨食品、饮料与烟草 [Table_Title] 食品饮料行业周度更新：数据复盘看 2025 年食 品主要品类增长及格局变化 报告要点 [Table_Summary] 2024 至 2025 年间，多数食品类目销售额同比增速持续为负，普遍面临增长压力。其中速冻食 品表现相对突出，在 2025 年实现接近 2%的正增长；调味品和乳制品增速下滑明显收窄。而方 便速食与休闲零食类目压力较大，前者 2025 年下滑幅度扩大至 8%，后者连续两年深度下滑超 10%，主要受渠道碎片化、价格战及消费降级等因素影响。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 范晨昊 SAC：S0490517070016 SAC：S0490519100003 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 食品、饮料与烟草 cjzqdt11111 [Tabl 食品饮料行业周度更新：数据复盘看 e_Title2] 2025 年食 品主要品类增长及格局变化 [Table_Summary2] 观点更新：数据复盘看 2025 年食品主要 ...