中金：首予保利置业集团跑赢行业评级 目标价2.15港元

中金发布研报称，首次覆盖保利置业(00119)给予跑赢行业评级，目标价2.15港元，对应0.24/0.24倍 2025/2026年P/B和28%上行空间。公司是保利集团下属重要的地产开发平台，本轮下行周期中经营表现 稳健;该行给予跑赢行业评级。该行判断公司是少数具备高估值性价比的央企房企。市场在公司经营和 估值方面存在预期差，该行看好后续经营端超预期改善，以及政策驱动行情下公司的估值修复空间。 公司此前受"同业竞争"与阶段性治理不确定性影响，股价曾长期承压。随着前述问题解决，公司经营和 资产质量在行业下行过程中持续改善。该行基于NAV模型和行业可比公司，判断合理估值区间在0.35- 0.45x P/B。 公司兼具深港通标的、央企、中小市值等稀缺属性 该行判断约束公司价值释放的掣肘之一是较低的交易活跃度。该行判断年初以来港股市场相对宽松的流 动性为公司价值发现提供了良好环境。据已有公司交易复盘(如金茂等)，标的在价值回归的过程中交易 活跃度也随之改善，形成正向自强化反馈。 稳健经营表现是最好的估值催化剂 2020-2024年全国与百强口径新房销售额分别累计下行44%和68%，但期间公司全口径销售额稳定在500- ...