中金：首予潼关黄金“跑赢行业”评级 目标价3.52港元

中金主要观点如下： 中金发布研报称，预计潼关黄金(00340)2025-2026年EPS分别为0.16港元、0.23港元，2024-2026CAGR为 121%。对应当前分别为17.3倍、11.6倍市盈率。该行首次覆盖潼关黄金给予跑赢行业评级，目标价3.52 港元，对应2026年15.0倍市盈率，较当前股价有30%的上涨空间。该行认为公司具有重视勘探增储的基 因，黄金产量增长潜力有望超出市场预期。 勘探见长的黄金企业，内生增长动能强劲 资源方面，公司重视勘探增储的战略意义，在潼关和肃北矿区合计拥有黄金资源量55.0吨，平均品位高 达8.26克/吨。产量方面，潼关矿区探转采带动产量增长，该行预计公司2025-2026年的黄金销量分别为 2.8吨、3.4吨。成本方面，公司于2025年1月收购矿山工程供应商西安宏尚，有望通过产业链整合降低黄 金开采业务的生产成本。 潜在催化剂：黄金价格持续上行，潼关矿区探转采顺利推进，进一步整合产业链降低成本。 风险提示：黄金价格波动；金矿探转采不及预期；金矿成本超预期上行。 2025年4月，紫金矿业通过全资子公司紫金金属收购公司3.82%的股份，与公司开展金属流合作并将预 付25 ...