心泰医疗(02291.HK)首次覆盖:可降解封堵器内资龙头 瓣膜高速增长-现有管线护城河深 第二增长曲线放量在即
首次覆盖给予 评级为"优于大市"评级。预测 2025-2027 年 EPS 为0.89/1.15/1.45 元,参考可比公司2025 年平均PE 50.8X,考虑公司产品布局完善,以及公司近年新业务板块发展较好,给予2025 年目标PE 30X,对应合理估值26.84 元/29.18 港元,参考可比公司2025年平均PB 5.9X,给予公司2025 年4X PB, 对应合理估值26.62 元/28.94 港元。参考PE 和PB 两种估值,采取谨慎性原则,给予公司目标价26.62 元/28.94 港元,首次覆盖给予评级为"优于大市"评级。 机构:海通国际 研究员:Lu Meng/Wenxin Yu/Kehan Meng 本报告导读: 公司是国内先天性心脏病介入医疗器械领导者,传统业务依托生物可降解技术,利润稳步提升,并开辟 心脏瓣膜产品为第二增长曲线。我们认为该两块业务将对公司未来 1-5年有较大利润增厚。 投资要点: "介入无植入"理念的践行者,生物可降解封堵器受高度欢迎。我们认为,结构心介入封堵器"可降解"是 技术发展的必然趋势,心泰医疗成功推进了先天性心脏病介入器械可降解化。生物可降解产品减少了长 期并发 ...