中金：维持美丽田园医疗健康跑赢行业评级 上调目标价至42港元

并购中国第三大美容服务品牌思妍丽，市场份额进一步提升 据沙利文，思妍丽是2024年中国第三大美容服务品牌，24年收入/净利润分别为8.5/0.8亿元，净利率 9.6%，现金及等价物/经营性现金流分别达3.6/2.4亿元，盈利能力及现金流亮眼;截至1H25在中国48个城 市运营163家生活美容门店和19家医美门诊，24年超90%收入来自中国前20个一线及新一线城市。并购 完成后，公司及思妍丽将合计覆盖中国前20个一线及新一线城市中42%的高端商业物业，持续拓展高端 美容服务市场份额，且思妍丽约6万名直营活跃会员将纳入公司体系，带动集团直营活跃会员数较24年 增长44%，增厚优质会员资产。 整合赋能带动经营提效，协同效应有望释放 公司深耕行业32年来具备超30项成功并购整合经验，该行认为公司有望向思妍丽系统性输出医疗美容及 亚健康医疗服务的成熟能力，覆盖客户美与健康全周期需求，并以客户精细化运营、数智化转型及供应 链整合三大抓手，优化其运营效率与盈利水平。 中金发布研报称，维持美丽田园医疗健康(02373)25-26年盈利预测，当前股价对应25-26年25/22xP/E。 维持跑赢行业评级，基于公司龙头地位进一步 ...