同比+5.1%，跑赢社零大盘1.4pct、较2024年显著回暖，其中25H1、25H2分别同比增长2.9%、7.3%， 下半年行业增速改善明显 2 / CONTENTS 3 / 01 02 03 04 05 4 / 01 美妆大盘：化妆品增速回暖跑赢社零，线上天猫回暖、抖音降速 • 2025年化妆品社零同比增长5.1%跑赢社零，线上天猫、抖音平台增速收敛。据国家统计局，2025年限额以上单位化妆品累 零售额4653亿元，同比+5.1%，跑赢社零大盘1.4pct、较2024年显著回暖，其中25H1、25H2分别同比增长2.9%、7.3%， 下半年行业增速改善明显。重点线上平台方面，据久谦数据，2025年天猫、抖音美妆大盘分别同比+2%、+16%，抖音依 然为主要增量渠道，但2025Q3起线上渠道格局逐渐生变，25Q3天猫、抖音美妆个护品类分别同比+8%、+8%，两核心平 台增速收敛，且这一趋势延续至Q4，我们判断主要因天猫平台在即时零售的拉动下增速呈回暖态势，而抖音随着规模增 大、达播趋弱，增速有所放缓，电商渠道格局趋于稳定。 01 品类趋势：彩妆、个护品类增长强于护肤，个护新品牌破局 • 2025年彩妆、个护 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司） （股 份 代 號：2373） 須予披露交易 認購理財產品 認購理財產品 董事會宣佈，於2026年3月20日，為有效利用閒置資金，奈瑞兒醫療器械根據3月 20日認購自浦發銀行認購總金額為人民幣50.0百萬元的保本理財產品。 此外，本公司通過北京貝黎詩，分別(i)於2025年11月21日根據11月21日認購自浦 發銀行認購金額為人民幣70.0百萬元；(ii)於2025年12月30日根據12月30日認購 自浦發銀行認購總金額為人民幣80.0百萬元；及(iii)於2026年2月13日根據2月13 日認購自浦發銀行認購金額為人民幣80.0百萬元的保本理財產品。上述所有產品 於本公告日期均仍尚未到期。有關11月21日認購及12月30日認購的進一步詳情， 請參閱本公司日期為2025年12月30日的公告。有關2月13日認購的進一步詳情， 請參閱本公司日期為20 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 美麗田園醫療健康產業有限公司 * （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司） （股 份 代 號：2373） Beauty Farm Medical and Health Industry Inc. 董事會會議日期 及 截至2025年12月31日止年度 年度業績公告發佈日期 美麗田園醫療健康產業有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，本公司將 於2026年3月27日（星期五）於中國香港舉行董事會會議，以（其中包括）考慮及批准 本公司及其附屬公司截至2025年12月31日止年度之年度業績（「年度業績」）及其發 佈，以及考慮建議派付末期股息（如有）。 會議鏈接：https://s.comein.cn/h7qn5yks 密碼：384138 請於電話會議召開前使用上文提供的鏈接完成在線註冊程式。 * 僅供識別 – 1 – 本公司管理層團隊將於香港時間2026年3月27日（星期五）下午3 ...

呈交日期: 2026年3月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02373 | 說明 | 普通股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 10,000,000,000 | USD | | 0.000005 | USD | | 50,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 10,000,000,000 | USD | | 0.000005 | USD | | 50,000 | 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年2月28日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 美麗田園醫療健康產業有限公 ...

[Table_Page] 跟踪研究|可选消费 证券研究报告 | [Table_Title] 【广发纺服&医药&海外】美丽田园 | | --- | | 医疗健康（02373.HK） | 战略合作资生堂中国，携手强化科技美肤 [Table_Summary] 核心观点： 盈利预测：*本文如无特殊说明，货币单位均为人民币，1HKD=0.88CNY | [Table_ 单位 Finance] :人民币百万元 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入 | 2,145 | 2,572 | 3,008 | 4,022 | 4,913 | | 增长率（ % ） | 31.2% | 19.9% | 16.9% | 33.7% | 22.2% | | EBITDA | 623 | 704 | 842 | 983 | 1,170 | | 归母净利润 | 216 | 228 | 344 | 458 | 600 | | 增长率（ % ） | 109.2% | 5.9% | 50.6% | 33.0% | 3 ...

Core Viewpoint - The strategic partnership between Meili Tianyuan Medical Health and Shiseido China aims to enhance the high-end brand ecosystem and improve service customization in the beauty and skincare market [1][3]. Company Overview - Meili Tianyuan operates over 734 stores across 20 first-tier and new first-tier cities in China, serving more than one million customers annually, primarily high-income women [3]. - The company has experienced significant growth, with a projected revenue of at least 3 billion yuan for 2025, representing a year-on-year increase of no less than 16% [4]. Strategic Partnership - Meili Tianyuan will serve as the exclusive launch platform for Shiseido's RQ PYOLOGY brand in high-end beauty salons, integrating RQ PYOLOGY's products and services into its store network [1][3]. - The collaboration aims to connect medical beauty recovery with daily skincare, aligning with Meili Tianyuan's "dual beauty" strategy of integrating lifestyle and medical beauty [3][4]. Financial Performance - The company anticipates adjusted net profits of at least 380 million yuan for 2025, reflecting a year-on-year growth of no less than 40% [4]. - The acquisition of the second-largest beauty chain, Nairui, has contributed to a significant increase in net profit margins, from 6.5% pre-acquisition to 10.4% in the first half of 2025 [5]. Industry Context - The domestic high-end beauty and medical beauty market is undergoing structural adjustments, with a shift towards systematic and scientific skincare services [6]. - The partnership reflects a shared understanding of the trend towards enhanced service experiences and professional endorsements in the high-end female consumer market [6].

Group 1 - The company Meili Tianyuan Medical Health (02373) announced the investment of idle funds through its non-wholly owned subsidiary Beijing Beilish, subscribing to a principal-protected financial product from Shanghai Pudong Development Bank with a total amount of RMB 80 million on February 13, 2026 [1] - Additionally, the company, through Beijing Beilish and Shanghai Meili Tianyuan Medical Health, subscribed to financial products from Shanghai Pudong Development Bank for RMB 70 million on November 21, 2025; RMB 10 million on November 28, 2025; and RMB 80 million on December 30, 2025 [1] - All the aforementioned financial products are still outstanding as of the date of the announcement [1]

Core Viewpoint - Meili Tianyuan Medical Health (02373.HK) announced the investment of idle funds into a principal-protected financial product from Shanghai Pudong Development Bank, amounting to RMB 80 million [1] Group 1 - The board of directors has made a decision to effectively utilize idle funds [1] - The investment is made by the non-wholly owned subsidiary Beijing Beili Shi [1] - The financial product subscription date is set for February 13, 2026 [1]

Core Viewpoint - Meili Tianyuan Medical Health (02373) announced the investment of idle funds into principal-protected financial products from Pudong Development Bank, totaling RMB 80 million [1] Group 1: Investment Details - The company’s non-wholly owned subsidiary, Beijing Beilish, subscribed to a principal-protected financial product from Pudong Development Bank for a total amount of RMB 80 million on February 13, 2026 [1] - Additionally, the company, through Beijing Beilish and Shanghai Meili Tianyuan Medical Health, subscribed to several other principal-protected financial products from Pudong Development Bank, including RMB 70 million on November 21, 2025, RMB 10 million on November 28, 2025, and RMB 80 million on December 30, 2025 [1] - All the aforementioned financial products are still outstanding as of the date of the announcement [1]

Beauty Farm Medical and Health Industry Inc. 美麗田園醫療健康產業有限公司 * （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司） （股 份 代 號：2373） 須予披露交易 認購理財產品 認購理財產品 董事會宣佈，於2026年2月13日，為有效利用閒置資金，北京貝黎詩根據2月13日 認購自浦發銀行認購總金額為人民幣80.0百萬元的保本理財產品。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 此外，本公司通過北京貝黎詩及上海美麗田園醫療健康，分別(i)於2025年11月21 日根據11月21日認購自浦發銀行認購金額為人民幣70.0百萬元；(ii)於2025年11月 28日根據11月28日認購自浦發銀行認購金額為人民幣10.0百萬元；及(iii)於2025 年12月30日根據12月30日認購自浦發銀行認購總金額為人民幣80.0百萬元的保本 理財產品。上述所有產品於本公告日期均仍尚未到期。有關11月2 ...