再上市找钱？东鹏饮料负债高企，被3200个经销商“掐住脖子”

摘要：基本盘既强大又脆弱（欢迎关注闺蜜财经） 撰文｜蜜妹 这是闺蜜财经的第1720篇原创 首次失效仅6天，东鹏饮料再次向港交所主板提交上市申请书。 招股书用连续四年中国功能饮料企业销量第一、36.5%的收入年复合增速、52%净利CAGR等耀眼指标，勾勒出一幅"高增长+高盈利"的完美图景。 然而，在快消品行业"量价齐升"故事愈发稀缺的当下，这位长期用"一条腿"走路的巨人，真有看上去那么美吗？ 01 东鹏饮料的崛起，堪称我国功能饮料行业的"草根逆袭"样本。凭借"累了、困了、喝东鹏特饮"的模仿式广告打法，以及500ml PET瓶装的高性价比策略，该 司在红牛等国际品牌占据主导的市场中撕开缺口。 翻阅其招股书，蜜妹看到一个近乎完美的增长曲线：2022年至2024年间，东鹏饮料的营收从85亿元升至逾158亿元，净利润更是从14.4亿元跃升至33.3亿元。 2025年上半年情况有点变化：营收107.37亿元，同比增加36.37%，但增速相比2024年同期略有下滑；归母净利润23.75亿元，同比增加37.22%，同比2024年 的增速更是腰斩不止。这是否意味着增长开始走下坡路了？还有待观察。 "魔鬼"还藏在品类收入的细分表 ...