珀莱雅赴港 IPO 遇冷！营收失速还狂分红，3年烧掉119亿打广告

珀莱雅给市场的"预期"是高速增长的龙头，过去几年，营收净利增速动不动就是35%以上。 2025 年港股美妆 IPO 热度正盛，毛戈平市值破 500 亿的神话还在发酵，林清轩、颖通控股也排队候场。 可国货美妆 "一哥" 珀莱雅 8 月 26 日宣布赴港搞 "A+H" 上市时，市场却泼了冷水 —— 次日 A 股股价直接跌了 7.59%。 为什么？因为同日公布的2025年中报，实在不"体面"。这份财报，几乎把珀莱雅风光无限的"遮羞布"给扯了下来。 厨房慢了，老板却先分钱？ 现实呢？2025年中报，营收增速"咣当"一下，首次跌破双位数，只剩7.21%。 更要命的是，占营收大头的主品牌"珀莱雅"，竟然开始下滑了（-0.08%）。这可是5年来头一回。 虽然彩妆"彩棠"这些小弟长得很快，但加起来占比不到20%，根本撑不起场子。 好了，增速失速，本该是勒紧裤腰带过日子的时候。 可珀莱雅干了件"骚操作"：宣布上市以来最大力度的中期分红，要拿出3.15亿现金（占了净利润近40%）分给股东。 前言 这是什么概念？创始人侯军呈、方玉友上市以来，光分红就已经揣兜里超10个亿了。 一边是增长乏力，一边是疯狂分红。这就好比一家餐厅，上菜速 ...