“中国奈飞2.0”呼之欲出！海通国际首予中国儒意“跑赢大市”评级 目标价4.5港元

游戏业务已成为公司最大的收入来源，2025年上半年贡献了总营收的55%。借助腾讯(00700)的支持与多 项并购，景秀游戏业务在2022至2024年间实现了近500%的复合年增长率，为公司提供了稳定的现金 流。 海通国际发布研报，首次覆盖中国儒意(00136)，给予"跑赢大市"评级，目标价定为4.50港元。报告指 出，中国儒意作为中国影视行业全价值链的市场领导者，展现出长期发展成为"中国版奈飞2.0"的潜 力。 该行指出，中国儒意业务布局广泛，涵盖内容制作与发行(儒意影业)、在线流媒体(南瓜电影)、影院放 映(万达电影)、网络游戏(景秀游戏)及IP衍生品等多个领域。据灯塔专业版数据，公司已创作和投资超 过100部影视版权，累计票房约400亿元人民币。在2024财年及2025年上半年，公司总营收分别为37亿元 (人民币，下同)和22亿元，调整后净利润则大幅增长至12.5亿元及13亿元。 细分来看，公司以"制片人中心制"为核心模式，对内容主题、制作和质量拥有强大把控力，成功推出了 《你好，李焕英》、《热辣滚烫》和《送你一朵小红花》等多部高票房影片。此外，通过控股万达电 影，中国儒意不仅增强了影院放映能力，还获得了 ...