康耐特光学(2276.HK)深度报告：镜片龙头增长稳健 智能眼镜打开成长空间

机构：国海证券 研究员：林昕宇/赵兰亭 本篇报告解决了以下核心问题：1、智能眼镜趋势下传统镜片厂商的优势何在；2、如何看待康耐特光学 的竞争壁垒；3、对标海外光学镜片巨头依视路陆逊梯卡，如何看待国内光学镜片厂商的发展路径和成 长空间。 受Rayban Meta爆款AI眼镜产品拉动，2024年AI智能眼镜进入快速发展期。2023年全球AI眼镜销量24万 副，2024年增至152万副，同比增长533.33%。目前AI眼镜仍处于成长初期阶段，在研新品功能不断升 级，功能迭代有望助品类渗透率进一步提升。传统镜片厂商对智能眼镜产品开发和销售的参与逐渐增 加，且重要性凸显。产品端来看，传统镜片、镜架厂商可解决产品美观度和佩戴舒适度问题，同时光学 镜片可做屈光矫正，让AI眼镜佩戴体验更接近普通眼镜。长期来看，光学镜片也是智能眼镜减重的关 键一环，一定程度上决定了佩戴体验。渠道端，传统镜片渠道可以提供验光配镜服务和镜片定制化服 务，相比于消费电子渠道具备一定不可替代性，线下眼镜门店或成为智能眼镜销售的重要渠道之一。 如何看待康耐特核心竞争壁垒？ 公司概况：全球领先的树脂镜片制造商 客户：公司的客户网络覆盖全球，其中包括若干知 ...