在消费升级的代际交汇处，健合集团（01112）如何稳住增长韧性？

健合集团通过"全家庭营养"战略，在多代交汇的市场中展现了结构性韧性。 其业务涵盖婴幼儿营养护理（BNC）、成人营养护理（ANC）与宠物营养护理（PNC）三大板块，构 建起防御与成长兼备的经营结构。2025年上半年，集团营收70.2亿元，同比增长5.2%；经营现金流净额 9.98亿元，现金储备18.3亿元。与此同时，公司完成对2026年到期的2.97亿美元优先票据再融资，优化 了财务结构与偿债周期。 当下的中国健康消费市场，正在进入"多代共存、需求并行"的阶段。 Z世代强调即时满足与体验创新，Y世代追求科学养生与品质生活。对企业而言，挑战在于能否以体系 化的产品布局覆盖这些不同群体。 无论市场处于扩张或调整阶段，集团的"全家庭营养"体系都能维持基本盘的稳健性，并捕捉结构性机 会。 在代际更替的消费周期中，健合集团的战略优势在于长期主义：以科学与专业作为底座，以多品牌矩阵 实现韧性增长。这正是当前健康消费赛道稀缺的确定性。 对投资者而言，健合的长期逻辑不在短期数据，而在可持续的增长模型——多品牌协同、稳健现金流、 高端品类提升。 ...