20倍“消费大白马”珀莱雅，跑不动了

最近，双十一预售火热开卖。 天猫战报中，快消行业首日4小时排行榜显示，国货品牌珀莱雅成为美妆品类榜首。不仅如此，活动开启后，美妆品类中，珀莱雅的销售额最先破亿。 和双十一的火热战报相对的是，5月至今，珀莱雅股价已经下跌超20%。若是从2023年的最高点算起，如今，珀莱雅股价已跌去超40%。 一面，是营收首次破百亿，一面，是股价震荡下跌。 作为美妆行业国货龙头，珀莱雅上市后几年股价从一度低点至最高点期间累计涨幅超过20倍（复权），成为当时全市场公认的超级大白马。 如今，这只消费大白马到底怎么了？ 01 近年来，随着国际大牌败走国内市场，国货崛起的浪潮下，珀莱雅成为了毫无疑问的国货第一梯队。 表现在业绩上，自上市以来，珀莱雅营收均保持两位数增速。 然而，今年上半年，珀莱雅失速了。 2025年上半年，珀莱雅营收53.62亿元，同比增长7.21%，净利润7.99亿元，同比增长13.80%。 从数据上来看，珀莱雅的营收和净利润仍旧保持了高速增长。 但对比过往，今年上半年珀莱雅的营收增速，已经创下了2017年上市以来的最低水平。 对比去年同期37.9%的营收增速和40.48%的净利润增速，增长速度更是骤然大幅放缓。 就在 ...