中国财险(2328.HK)2025年三季报点评：COR领先同业 盈利同比高增

点评： 保险服务收入稳健增长，业务结构持续优化。2025 年前三季度，公司实现保险服务收入3859.2 亿元， 同比+5.9% ， 其中25Q1/Q2/Q3 单季分别同比+6.1%/+5.2%/+6.6%，保持较好增长态势。从保费维度来 看，前三季度公司车险保费收入2201.2 亿元，同比+3.1%，增速较上半年略收窄0.2pct；非车险保费收 入2230.6 亿元，同比+3.8%，增速与上半年持平。其中，意健险（保费988.3 亿元，同比+8.4%）、责任 险（316.7 亿元，+1.1%）、企财险（148.7 亿元，+5.1%）、其他险种（255.1 亿元，+4.5%）均实现较 好增长，农险（521.9 亿元，-3.1%）相对有所承压。从业务结构来看，前三季度非车险保费占比 50.3%，同比+0.2pct。 承保利润大幅增长，综合成本率同比优化2.1pct 至96.1%。2025 年前三季度，公司持续深化经营管理降 本提质增效，实现承保利润148.7 亿元，同比大幅增长130.7%，由车险与非车险业务共同推动，其中车 险业务承保利润同比增长64.8%至117.3 亿元，非车险业务承保利润同比扭亏为盈至31 ...