“双引擎”业务模式现雏形，江淮汽车短期阵痛背后的长期押注

江淮汽车（600418.SH），陷入了短期阵痛。 根据其最新披露的三季报，2025年前9月实现营收308.73亿元；同比下滑4.14%；归母净利润亏损14.34亿元，止盈转亏。 其中，第三季度录得营收115.13 亿元，同比增长 5.54%；归母净利润亏损 6.61 亿元，同比由盈转亏。 对此，江淮汽车解释主要系国际形势日趋复杂、境外汽车市场竞争加剧，导致出口业务下滑；高端智能新能源乘用车项目尚处于产能爬坡期，尚未形成规模 效益。 这是一份意料之中的成绩单，当下江淮汽车正处于转型关键期，而与华为合作打造的尊界S800是重中之中，但这款定位于超高端豪华、售价70万起步的车 型，今年5月才上市； 在此之前，江淮汽车投入巨资建设超级工厂、组建团队、成立研发中心等，干的都是"只出不进"的事。财报显示，其于今年前9月研发投入超30亿元，同比 增长超30%，如今陷入阶段性亏损实属正常。 一家企业面临转型阵痛，因孵化新品牌而利润承压，这并不难理解。何时走出亏损，需要多久重启新增长，才是审视江淮汽车的正确姿势。 这也是为何江淮汽车即使业绩不佳，但股价年内涨幅超30%、总市值突破1100亿元，成为资本市场备受追捧"牛股"的原因 ...