未经许可，不得转载或者引用。 2026年以旧换新政策落地，我们认为：1）客车政策略超预期，市场之前对于客车补贴力度做 了和乘用车一样会退坡的预期，实际是延续的；2）25年公交略低预期：25年公交车销量2.9万 辆，同比-6%（24年公交车销量3万辆，同比+44%），两年增长下来距离合理更换中枢仍有差 距（公交60万保有量，8-10年更换周期，销量中枢6万台）；3）26年公交可以更乐观：考虑到 八年以上待更新公交数量（10万台以上）以及销量中枢，我们认为26年公交在补贴下仍保持增 长，我们保守预计26年公交4万台同比+40%。 推荐头部车企，重点推荐宇通客车/金龙汽车， 建议关注中通客车。 摩托车观点更新： 大排量+出口持续高景气，看好龙头车企。我们预测2026年行业总销量1938万辆，同比+14%， 其中大排量126万辆，同比+31%。大排量：1）内销：25H2大排量内销转弱，我们预计随26年 国内新品供给推出，内销有望小幅增长，预计26年内销43万，同比+5%；2）出口：欧洲+拉美 中国品牌份额提升空间充足，我们预计26年出口83万，同比+50%。 看好大排量+出口持续增 长，优选龙头车企。推荐春风动力+隆 ...

近日，2026合肥新能源商用车展在滨湖国际会展中心拉开帷幕。本届展会聚焦新能源商用车在各细分场景的深化应用，从城配"最后一 公里"的VAN系，到干线物流的卡系，再到长途重载运输的重卡，新能源化已不再是选择题，而是行业高质量发展的必答题。作为扎根 江淮大地、深耕行业六十余载的领军品牌，江淮商用车携旗下全系新能源产品矩阵重磅登场，并以"智链绿动 破局共生"为主题，举办了 一场别开生面的品鉴会，向外界展示了其以技术创新为内核，紧跟国家战略，走出的一条自力更生的新能源破局之路。 在发布会现场，江汽集团股份公司技术中心商用车产品开发院技术总工余仕侠为与会嘉宾带来了一场干货满满的技术分享。他指出，面 对"国七"排放标准、四阶段油耗限值及信息安全等新挑战，新能源商用车的竞争已进入"深水区"。江淮商用车不盲目追求参数堆砌，而 是以"技术筑基，绿动未来"为理念，精准把握行业趋势。 关于江淮在整车平台上取得的最新成果，余仕侠详细介绍了基于"1卡"技术平台衍生出坤鹏ET9、新能源轻卡ES/EV/EX四大系列，虽 然产品形态各异，但底层架构、智能电动底盘及电控系统均实现平台化共享。以坤鹏ET9为例，其全球首创的轻卡纯电专属架构和楔形 ...

2026.03. 30 本文字数：1547，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 肖逸思 黄琳 3月28日晚间，在群敌环伺的MPV市场里，曾经的中国自主MPV"王者"江淮瑞风迎来25周年庆，并 发布了中大型混动MPV瑞风RF8悦享系列。 江淮瑞风诞生于公务、商务与民营经济出行需求大涨的21世纪初。千禧年以前，中国MPV市场被外 资品牌垄断。别克GL8、本田奥德赛等车型构筑了坚固的壁垒，自主品牌几乎没有存在感。千禧年以 后，自主品牌陆续引进跨国车企技术打造自己的MPV。 2001年，东风风行菱智推出中国首款自主MPV；2002年3月，第一辆江淮瑞风商务车下线。当年8 月，海关总署批量采购180辆瑞风，这被称为"中国政府采购第一单"。江淮瑞风上市当年即占据全国 MPV销量62%的份额。此后，瑞风批量进入军队、公安、税务、卫生等政府采购系统。 转折发生在2015年后，MPV市场的游戏规则变了。一方面是竞争对手快速增长，传祺、上汽、五 菱、长安等品牌纷纷进入这个赛道；更大的变局来自消费升级以及技术迭代的加快，用户的需求 从"能用"转向"好用、体面、智能"。在这样的背景下，江淮瑞风逐步掉队。 相似的故事又发生在不同时 ...

多图速览>> 本周（3月23日至27日）A股指数集体下跌，沪指本周累计跌1.09%，深成指跌0.76%，创业板指跌1.68%，科创综指跌0.43%。 | 指数 | 周五涨跌幅 | 周五收盘点数 | 周五成交额(亿元) | 近一周涨跌幅 | स्टे | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 0.63% | 3914 | 7997 | -1.09% | | | 深证成指 | 1.13% | 13760 | 10536 | -0.76% | | | 北证50 | 0.37% | 1271 | 107 | -3.40% | -1 | | 科创50 | 0.93% | 1301 | 528 | -1.33% | - | | 创业板指 | 0.71% | 3296 | 4608 | -1.68% | | | 上证50 | 0.45% | 2837 | 1033 | -1.61% | | | 沪深300 | 0.56% | 4503 | 4405 | -1.41% | | ►牛熊股：7股涨超40%，最牛股周涨超50% Wind数据显示，本周（3月23日至3月27日） ...

期货研究报告：周度报告——新能源汽车 3 月中上旬新能源乘用车零售同比-17% [★Ta动bl态e_跟Su踪mmary] 新 能 据乘联会发布，3 月中上旬（1-22 日），全国乘用车零售同比-16%， 全国新能源乘用车零售同比-17%；今年以来，分别同比-18%、 -23%。汽车市场正在呈现季节性回暖，其中燃油车市场受到终 端折扣减少和油价波动影响，本该出现的回暖行情受阻，新能 源渗透率恢复至 50%以上。更长时间维度来看，乘联会秘书长 崔东树预计，车市可能要等到下半年才能恢复增长，全年来看， 国内销量同比下滑，出口量同比增长，全年车市批发销量将同 比持平。 源 与 新 材 海外市场，欧洲、北美、其他地区的 1 月新能源汽车销量分别 为 29 万辆（同比+20%）、8.5 万辆（同比-32%）、13 万辆（同 比+130%）。其中，泰国市场 1 月销量 4.4 万辆，同比增长 229%， 环比增长 187%。 料 结构性增长方面，一是油价高企催生替代能源需求，利好中国 新能源汽车国内市场复苏和海外出口增量；二是低空经济等新 兴领域正在酝酿新的机遇，能源转型背景下，用能场景正在迎 来系统性重构。 ★总结与展望 ...

汽车与零部件行业 行业研究 | 行业周报 新能源车海外订单大涨，GEV 涨价，关注 出海整车及燃机链汽零 核心观点 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增 长；数据中心液冷及燃气发电产业链、能确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人 配套产业链的汽零及高级别自动驾驶产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力 较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链、智驾产业链公 司。 整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；燃气发电机相关 标的：银轮股份、潍柴动力；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股 份、川环科技等；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花 智控、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪 光股份等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。 风险提示 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2026 年 03 月 29 日 中性（维持） | 姜雪晴 | 执业证书编号：S0860512060001 | | --- | ...

汽车与零部件行业 行业研究 | 行业周报 新能源车海外订单大涨，GEV 涨价，关注 出海整车及燃机链汽零 核心观点 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增 长；数据中心液冷及燃气发电产业链、能确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人 配套产业链的汽零及高级别自动驾驶产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力 较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链、智驾产业链公 司。 整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；燃气发电机相关 标的：银轮股份、潍柴动力；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股 份、川环科技等；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花 智控、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪 光股份等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2026 年 03 月 29 日 中性（维持） | 姜雪晴 ...

一场"少壮派"掌门人崛起的势头，正在商用车行业上演。 2026年初，一则人事变动在商用车行业掀起波澜——1978年出生的刘义接替袁宏明，成为陕汽控股新任董事长。在传统观念中，需 要"德高望重"才能担当领导人的头部商用车企业，让这位不到48岁的技术派彻底打破。加上，北汽福田最新任命的总经理鹿政华 （1977年出生），这种印象被进一步加深。目前来看，在国内重卡、客车等核心商用车赛道，70后管理者几乎已全面接棒，甚至很大 部分是"75后"，他们普遍拥有深厚的技术背景和丰富的一线管理经验。在行业变革关键期，他们接棒后将面临哪些挑战，又能否打破行 业困局？ 请看第一商用车网的分析报道。 | 企业名称 | 姓名 | 出生年月 | 职务 | | --- | --- | --- | --- | | 汽集团 | 李胜 | 1976年5月 | 一汽解放董事长 | | | 于长信 | 1972 年 | 一汽解放总经理 | | | 张小帆 | 1970年3月 | 一汽集团副总经理 | | 中国重汽 | 刘正涛 | 1970年10月 | 中国重汽集团党委书记、 | | | | | 节事长 | | 陕汽控股 | 刘义 | 1978年12 ...

行 业 及 产 业 2026 年 03 月 25 日 行 业 研 究 / 行 业 点 相关研究 《油价上涨将撬动新能源 Beta，宇树 IPO 有望催化机器人板块 ——2026/3/16- 2026/3/22 汽车周报》 2026/03/23 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 A0230524080008 看好 ——一周一刻钟，大事快评（W148） 本期投资提示： ⚫ 核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期 汽车 评 证 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 券 研 究 报 告 高油价对新能源需求撬动影响 表 1：汽车行业重点公司估值表 | | | | 2026/3/24 | | PB | | 归母净利润（亿元） | | | 归母净利润增速 | | | PE | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | | 证券简称 | 收盘价 （元） | 总市 ...

汽车与零部件行业 行业研究 | 行业周报 能源安全将促进我国新能源车出海，关注 出海链整车及汽零 核心观点 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增 长；数据中心液冷及燃气发电产业链、能确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人 配套产业链的汽零及高级别自动驾驶产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力 较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链、智驾产业链公 司。 整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；燃气发电机相关 标的：银轮股份、潍柴动力；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股 份、川环科技等；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花 智控、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪 光股份等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2026 年 03 月 23 日 中性（维持） | 姜雪晴 | 执业 ...