固生堂(02273.HK)重大事项点评：全球业务扩张加速 回购加码彰显信心

机构：华创证券 股份回购积极：彰显管理层对长期价值的信心。自2025 年9 月1 日启动本轮回购计划以来，公司已累计 实施42 次股份回购，总回购量达814 万股，总投入约2.47 亿港元。2025 年11 月6 日公司董事会再次决 议行使回购授权，拟新增最多不超过3 亿港元的回购额度，叠加此前已宣布的3 亿港元回购计划，本轮 回购总规模将达6 亿 港元，创下公司上市以来回购计划的最高纪录。 投资建议：我们认为公司业绩增长确定性较强，根据公司2025 年中报和最新经营情况，预计公司2025- 2027 年的归母净利润分别为4.00、5.18 和6.64 亿元，同比增加30.5%、29.4%和28.2%。当前股价对应 2025-2027 年PE 分别为15.8、12.2 和9.5 倍。参考医疗服务可比公司，给予公司2026 年20 倍目标PE，对 应目标股价49.09 港元。维持"强推"评级。 风险提示:自建或并购新店进展不及预期；核心专家资源流失等。 2025 年下半年，公司持续加快国内外业务拓展步伐，不仅在国内通过战略性并购新增4 家分院，更在海 外与新加坡综合数字医疗平台1doc 达成合作，形成"国内重点 ...